杭州绿城集团(浙江绿城倒闭了)

2月9日，市场被节后首个重磅政策刷屏——关于不将保障性租赁房相关贷款纳入房地产贷款集中管理的通知。在仍然复杂的外部环境下，积极的政策信号巩固了投资者的信心，显著推动了建材、代理施工和房地产行业的消费。

一是政策支持态度坚定，保障性租赁房成为“共同富裕”和“稳增长”的重要抓手

作为一个人口大国，中国一直高度关注“住房”这一民生问题，并随着经济发展的变化不断调整战略和政策。2021年6月，国务院办公厅发布《关于加快发展保障性租赁房的意见》，明确了我国以“公共租赁住房、保障性租赁住房、共有产权住房”为主体的住房保障体系。

随着公租房建设任务的基本完成，保障性租赁房接力成为发展重点。体现在顶层设计层面，无论是引用频率还是支持度都在不断增加。比如2021年以来，政治局会议三次提到推进保障性租赁房建设，住建部决定2022年新建和筹集保障性租赁房240万套，比去年增长156%，可见国内加大保障性租赁房供给的政策决心。

(来源:公开资料，葛龙会整理)

此次，中国人民银行和中国银行保监会明确，保障性租赁房项目相关贷款不纳入房地产贷款集中管理，从金融角度再次拓宽保障性租赁房融资渠道，具有重要意义。考虑到政策的一致性，后续土地、税费、行政审批等其他纬度的配套支持也将值得期待。

事实上，除了“共同富裕”在居民层面缩小贫富差距的意义外，推广保障性租赁房对2022年国民经济工作的“稳增长”同样重要。

一方面，根据住建部“十四五”期间新建保障房占新建住房30%以上”的规划，中信证券预测，十四五期间全国将建设900万套保障房，保障房建设投资可能达到2.34万亿元，其中2022年预计投资5600亿元，拉动房地产开发投资增长2.7%，将有效扩大国内投资。

另一方面，保障性租赁房供应的增加，将在一定程度上减轻住房资金压力，释放中等收入群体的购买力，对促进我国良性循环意义更大。

二是代建龙头先发优势显著，多边互信夯实业务壁垒。

中国经济适用房的大规模推广为建材消费、代理施工和其他部门提供了机会。相比前者，目前代建更为稀缺。目前市场上只有两个建设标的。就保障房政府建设项目而言，行业龙头绿城的业务规模、品牌势能、市场表现更强，有望成为核心受益者。

绿城在先发管理方面优势明显，其政府代建项目可以追溯到2005年。经过十几年的发展，逐渐建立了统一的保障房建设标准，从规划、设计、景观、材料、质量、验收都可以进行全过程的细化。从绿城身上传承高品质房地产开发的基因，也让绿城管理层探索出以既定成本追求最佳品质的标准化管理模式，将通过管理创造的效益真正落实到商业实践中，逐步塑造绿城管理层赖以生存的核心能力。

迄今为止，公司已开发了西樵时嘉、明德李明公馆、王玉河公馆、杭州梦平北院等多个标杆政府建设项目，赢得了居民、地方政府和行业的广泛赞誉和信赖。这种独特的多边互信，使得绿城管理的政府建设项目口碑越来越响，吸引了众多地方政府积极寻求合作，形成了“优质服务-公众口碑-政府信任”的良性循环。

目前，绿城管理已成为中国最大的保障房承包商，为18万原住民提供保障房。在建保障性住房面积约2635万平方米，涉及25万户家庭。在大力推进保障性租赁房的大背景下，绿城的领先地位、品牌和经验优势以及参与大量项目积累的长期信任，将使其充分把握发展机遇。

公司代建业务的快速发展证明了上述观点。2021年上半年，公司新开发政府代建项目总签约面积约610万平方米，较去年同期扩大5倍。代建项目覆盖区域扩大至江苏、福建、山西、江西等地，整体非浙江地区占其政府项目新签合同费收入的50%。

关注政府代建业务，凸显公司发展愿景。不仅为绿城管理层提供了可靠的业务来源和稳定的现金流，还享受到了眼前的发展红利。在承接政府代建项目过程中，有效参与到让全体人民住有所居、生活得更好的伟大事业中，提升老百姓的幸福感，创造更大的社会效益。

总结

得益于可预见的出色表现，公司在年初以来相对低迷的市场中累计上涨近27%。知名机构如东瀛、瑞银、建银国际、浙商证券、瑞士瑞信银行等纷纷发布研究报告，传递乐观信号。

其中，浙商证券认为，绿城管理的轻资产模式可以保证稳健扩张，在公司强大的品牌和经验积累下，主营业务具有充分的增长潜力。给予“买入”评级，目标价8.67港元，较最新收盘价空上涨约27%。瑞银和瑞士瑞信银行也分别将绿城管理层的目标价上调至8.3港元和8.04港元。

本文来自葛龙会。