书香门第官网(书香阅读)

中国网财经1月14日讯:1月12日，“书香门第集团股份有限公司”(简称“书香门第”)列入中国证监会官网IPO公司更新预披露名单，国泰君安证券为本次公开发行的保荐机构。

大多数有过装修经历的用户都不会对“书香门楼”感到陌生——名牌、实木、实木复合、高端。另外，“书香门第”这个名字听起来很讨人喜欢，也能博得不少好感。我第一次接触书香门第，是因为多年前网上一篇“书香门第上黑名单”的报道。当时有消息称，上海市质监局抽检的50批次实木复合地板产品中，有8批次不合格。其中，“书香门第”牌实木复合地板(卡雅楼)被发现表面存在木材名称不匹配的情况。

早在2021年7月，书香门第对上交所主板的影响就见诸报端。据其招股说明书披露，书香门本次拟公开发行不超过3，333.36万股，不低于本次公开发行后公司总股本的25%。本次发行全部为新股，原股东不向社会公开发行股票。公司实际控制人为辽宁阜新人卜立新、卜宏伟兄弟。

招股书显示，卜立新直接或间接控制公司47.05%的股份，并担任董事长兼总经理；其弟卜宏伟持股8.96%，担任副董事长、副总经理。两兄弟合计控制发行人56.01%的股份。

筹款目的

招股书显示，书香门置地拟募集资金约6.15亿元，其中3.07亿元用于年产600万平方米实木复合地板建设项目；685.67万元用于智能化车间建设项目；301.5万元用于信息系统升级改造项目；1.07亿元用于营销网络拓展和品牌美学推广项目；800万元用于补充流动资金项目。

收入下降风险

营收方面，招股书披露了经营业绩下滑的风险。2018年6月30日、2019年6月30日、2020年6月30日、2021年6月30日，公司营业收入分别为70，783.32万元、76，689.94万元、102，829.64万元、51，684.99万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为30，555元。

书香门第在招股书中坦言，极端情况下，可能存在公司上市当年营业利润比上年下降50%以上的风险，或者上市当年亏损。

72.27%的资产负债率远超竞品。

书香门第有负债率较高的风险。书香门第招股书显示，2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月，公司流动比率分别为0.82倍、0.93倍、0.99倍和0.96倍，速动比率分别为0.57倍、0.66倍、0.73倍和0.69倍，资产负债率分别为75.84%和75.84%。

中国网财经获悉，截至2020年，其资产负债率仅为34.19%，而截至2021年6月底，其资产负债率仅为34.81%；另一家竞争企业Fillinger到2020年资产负债率仅为20.59%，而到2021年6月底，其资产负债率仅为20.41%。

据此，截至2021年6月末，书香门的资产负债率为77.27%，分别比大雅盛翔和菲林格尔高出37.46%和50.86%。

根据招股说明书，发行人的流动比率和速动比率低于同行业可比公司的平均水平，资产负债率高于同行业可比公司的平均水平，主要是因为公司作为非上市公司，融资渠道单一，主要通过短期银行贷款和经营性负债满足资金需求。如果公司未来不能拓宽融资渠道，有效降低债务水平，改善资本结构，公司可能面临偿付能力不足的风险。

应收账款接近总资产的40%。

应收账款风险高存在坏账风险，这也是书香店隐含的一个雷。招股书披露，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月各期末，公司应收账款金额较大，其中应收票据、应收账款、合同资产账面价值合计分别为19744.61万元、26249.22万元、51273.63万元、5864万元。

金钱很难弥补短期债务。

此外，招股书显示，截至2021年6月末，公司当期短期借款4.54亿元，比上年末增长64.3%，而货币资金仅为1.85亿元，账面资金难以覆盖短期债务。

值得注意的是，书香门置地第二大股东为上海坛旭，实际控制人为盛翔集团前总裁郭辉、红星美凯龙、巨然家居组成的合伙企业，合计持有书香门置地17.88%的股权。

根据招股书披露，若书香门第未能在2021年12月31日或之前提交上市申请，或提交后上市申请被撤回、驳回或被否决，红星美凯龙等股东有权要求公司控股股东或实际控制人回购其直接或间接持有的公司股份，并按固定年利率8%(单利)计算固定收益回报。粗略估计4年10个月，也就是卜立新至少要交10272。

值得一提的是，招股书披露了公司以“以房抵债”方式收回恒大地产应收款项的风险。

报告期后，公司与恒大地产签订以房抵债协议，公司以恒大地产持有的应收账款和应收票据购买恒大集团名下的房产，抵押房产总价值为5，029.71万元。公司已与恒大地产达成以房抵债的意向，并签订了房产认购协议。公司正在积极办理上述抵债房产的网签手续。截至本招股说明书签署日，公司已完成56套抵债房产的网签手续。但公司尚未取得抵押房产的所有权，即在公司与恒大地产签订《商品房买卖合同》并办理产权转移登记前，公司无法取得抵押房产的所有权，存在因恒大地产违约或其他原因导致公司无法正常办理抵押房产权属证书的风险；同时，受二手房市场波动影响，房产变现时间和价值具有不确定性，面临一定的资产减值和资产变现风险。

(中国网财经综合文/葛亮)

本文来自中国网财经。