城投债券(为什么城投债都是非公开的)

财联社5月27日报道(毛编辑)城投债“内卷化”仍在继续。5月27日晚间，市场交易员向财联社透露，江苏泰州县级发行人兴化市城市建设投资有限公司发行的“22兴化城投SCP003”成为市场债“大战”的热点，最终结果票面利率-3.95%，是全市场的60倍！同时，来自镇江的“22镇江交通MTN003”也获得了近30倍的认购，占票面利率的3.80%。

“城投债市场确实火了，发行利率降了不少。很多发行人选择利率区间的下限来发行。”某券商债券交易员表示。

一级市场审核政策收紧后，新债发行减少，投资者缺乏资产。在某机构债券承销经理看来，产业债主体前景不明，地产债雷声不断。相对来说，城投债的风险更低。在目前稳定的经济形势下，即使部分城投区域下沉，大家还是愿意买的。就连之前的一些网络名人地区和主体，比如苏南、浙江，也打起了“翻身仗”。

据财联社整理的Wind数据显示，5月以来，新增城投债发行呈现利率下降、认购倍数上升的特点。其中，“22牛首山SCP001”(认购倍数35.9倍)、“22赣州城投MTN002”(认购倍数23.98倍)，认购倍数均在20倍以上。对比2022年以来2.41倍的平均水平和2021年2.05倍的平均水平，城投债近期的火热程度可见一斑。

(来源:wind，财联社整理)

多位市场交易员对财联社表示，目前市场尤其是城投债市场在信用修复方面呈现出三大趋势:一是之前发不出去的债，现在可以发了；二是以前发债利率高，现在大幅降低；第三，以前发长债容易发短债难，现在发短债容易。

以曾经受咏梅事件影响的河南内城投资为例。2020年11月以来，河南城投发债规模直线下降。不过最近河南的城投债发行很火爆。如郑州航空空港星港投资集团有限公司(AAA评级主体)5月份发行债券，其中票“22港星港投资MTN006”成功发行，规模10亿，票面利率4.00%，认购倍数达到7.92倍。同期限的公司债“22兴投05”和“22兴投06”发行规模增加，同月票面利率由4.39%降至3.98%。

同时，财联社观察到，前“网络名人”地区的城投债发行的债券利率趋于下降。以镇江交通运输工业集团有限公司周四发行的“22真交02”为例，其票面利率为3.7%，而此前3月份发行的“22真交01”票面利率仍处于5.28%的高位。

此外，云南投资控股集团有限公司的票面利率在短短一周内从5.8%降至5.44%。同时，该标的债券期限由3-5年期债券变更为一年期债券。

“利率下行这么快，如果不抢，后面可能会得到更低的利率，你就没有机会做一个划算的债了。怎么完成任务？”某券商交易员告诉财联社。

二级市场也出现了信用修复的趋势。据Wind统计，5月27日，城投债收益率全线下跌，各省成交量趋好。

(来源:Wind，财联社整理)

分地区来看，江苏省城投债成交额居首，共成交150笔，总成交额93.56亿元；山东省城投债54只，总成交量57.47亿元；浙江省共发售城投债75只，总金额42.9亿元；

(来源:Wind，财联社整理)

“至少从今年来看，城投债的信用风险是可控的，不必过于担心。热度还会持续一段时间。”前述券商交易员表示。

本文来自蔡联的毛。