再生资源回收利用(西安再生资源回收有限公司)

随着国民经济的快速发展，中国对上游资源的需求越来越大，尤其是不可再生资源，面临着越来越稀缺的局面。

同时，随着资源的日益开采和冶炼，环境污染问题也十分突出，这将威胁到人类的生存和发展。

此时，大力发展循环经济，鼓励再生资源循环利用就显得尤为重要。

一般来说，资源可以分为两类:可再生资源和不可再生资源。再生资源是可再生资源的一种，是指可重复回收加工的不可再生物质资源，包括废钢、有色金属、合金、塑料、纸张等。

例如，中国是世界上最大的钢铁生产国和消费国，粗钢年产量超过10亿吨。然而，中国的铁矿石资源非常少，每年进口铁矿石超过总需求的80%。废钢的回收可以缓解部分原材料的压力。

此外，废钢是短流程炼钢的原料。与铁矿石长流程炼钢相比，短流程炼钢能耗低，废气、废水和固体废物排放少，符合“碳中和”的要求。

因此，无论从资源节约还是环境保护的角度来看，再生资源的循环利用都将是未来经济发展的重点方向。

今天给大家介绍的是华虹科技，一家在可再生资源领域深耕多年的企业。它未来的发展空非常广阔。

华科技(002645)成立于2004年。初期主要从事R&D、再生资源加工设备的制造、营销和服务。

公司是再生资源加工设备的龙头企业，主要产品包括各种金属破碎、液压剪切、金属包装、金属压块等设备，各种非金属包装压缩设备，报废汽车拆解设备。

华虹科技基于先进的再生资源设备技术和丰富的市场经验，积极布局和拓展下游再生资源运营业务。

通过公司控股子公司东海华宏、迁安巨力两大废钢加工配送基地，对废钢进行分拣、破碎、除杂、打包，为钢厂提供优质废钢配料。

2018年，公司收购北京中物博汽车拆解公司，进入汽车拆解领域，形成了从报废机动车拆解设备生产，到回收企业整体解决方案设计，再到报废机动车资源化利用的完整产业链。

2020年，公司完成对稀土回收行业龙头新泰科技的收购，将再生资源运营业务拓展至稀土回收料综合利用领域。

2021年5月，公司拟收购江西万宏，这将进一步提高公司稀土回收业务的市场份额，继续巩固领先地位。

除了可再生资源业务，华虹科技在2015年收购了威尔曼，涉及电梯零部件业务。

这项业务的主要产品包括电梯控制箱、呼叫箱、多媒体显示器、到达指示器、按钮等。主要客户包括迅达、通力、日立、蒂森、上海三菱等世界级电梯公司。

目前，华虹科技的主营业务分为再生资源和电梯零部件两大部分。

其中，再生资源是最重要的业务，占营收的80%以上。

再生资源分为设备和运营两部分，其中再生资源运营包括稀土再生料、废钢和报废汽车的综合利用。

再来看看华虹科技最大的业务，稀土回收料综合利用。

2020年，华虹科技以8.1亿元收购新泰科技100%股权。年报显示，欣泰科技净利润为9016万元，这意味着欣泰科技目前的估值只有不到9倍市盈率。

鑫泰科技及子公司吉水金城主要利用钕铁硼回收料和磷废料生产高纯稀土氧化物。产品包括氧化镨、氧化钕、氧化镨钕等高纯稀土氧化物，广泛应用于磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。

鑫泰科技与南方稀土、五矿稀土等国内知名稀土企业签订长期供应协议，提前锁定稀土氧化物年度供应量，凸显了鑫泰科技在稀土再生料综合利用领域的行业地位和综合实力。

目前，信泰科技拥有年综合回收废旧磁性材料1万吨的能力，华虹科技拟收购江西万虹6000吨的处理能力。收购后，公司将拥有1.6万吨的稀土废料处理能力，进一步巩固在稀土回收行业的领先地位。

同时，信泰科技通过全资子公司AVIC新材料发展稀土永磁材料生产业务，进一步延伸产业链。

AVIC新材料的主要产品包括烧结钕铁硼磁钢毛坯产品和烧结钕铁硼磁钢成品。该产品可用作各种永磁电机磁钢零件，磁共振设备磁钢零件，以及各种磁钢零件。

稀土非常稀缺，被视为中国重要的战略资源。我国对稀土资源开采实行总量控制政策，稀土供应总体偏紧。

需求方面，稀土主要用于新能源汽车的电机。随着新能源汽车产业的发展和“碳中和”的要求，未来对稀土的需求将会大大增加。

据百川资讯预测，到2025年，中国对钕铁硼的需求将达到40万吨，对应的镨、氧化钕需求为13.73万吨，2020-2025年复合增长率为16.3%。(更多稀土知识请查看前文:中国的一张“王牌”！这个行业可能会迎来巨大的投资机会)

报废汽车回收拆解是资源综合再利用的重要途径。报废汽车中含有大量的废钢、废有色金属、废塑料、废橡胶等可再生资源。回收它们可以促进节能减排和循环经济发展。

中国是世界上最大的汽车产销国，汽车保有量非常大，这为汽车拆解市场提供了非常大的想象空间空。

而且中国汽车保有量逐年增加，2020年达到2.7亿辆，2015-2020年CAGR高达10%。

从每千人汽车保有量来看，中国只有173辆汽车，而美国是837辆，澳大利亚是747辆，日本是591辆。相对来说，中国的汽车保有量还在以空的速度增长。

此外，我国汽车报废拆解率仍然较低，2020年仅为0.74%，而同期美国、日本、德国的汽车拆解率均超过5%。

据该机构预测，中国汽车保有量有望保持8%以上的增速。到2025年，中国汽车拆解率有望达到2%，汽车拆解市场收入将超过1200亿元，2020-2025年CAGR为32%。

中国是世界上最大的钢铁生产国和消费国，粗钢产量逐年增加，为废钢的供需提供了良好的保障。

但目前我国废钢应用比例还比较低，2020年达到20.8%，与发达国家相比还有很大差距。

在工信部发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》中，提出到2025年将行业废钢率提高到30%。

尤其是今年以来，铁矿石价格创历史新高。作为最合适的替代品，废钢的需求也会增加。

从环保角度看，以废钢为原料的炼钢工艺省去了炼焦、烧结、炼铁等工序，可以节约标准煤、水、精矿粉等资源，还可以减少废气、废水和二氧化碳等固体废弃物的排放。

目前，我国每吨钢在长流程(以铁矿石为原料)的碳排放量为2.2吨，而在短流程(以废钢为原料)的碳排放量仅为0.8吨。在“碳中和”的大背景下，废钢加工业未来的发展潜力很大。

据中国废钢应用协会预测，2025年、2030年和2035年中国废钢供应量将分别达到2.9亿吨、3.4亿吨和3.9亿吨。

随着废钢市场的快速发展，对废钢加工设备的需求也将增加。

弘科技深耕行业多年，现已发展成为报废设备领域的领军企业。

2019年，中国报废设备行业市场空接近30亿元，华虹科技当年报废设备收入11.2亿元，占市场近40%；天齐股份收购的湖北李迪相关业务收入为6.8亿元，占市场23%。

虽然电梯零部件业务收入占比仅为21.46%，但该业务毛利率较高，达到24.64%，是华虹科技毛利率最高的业务，该业务也成为公司最大的利润来源。

随着城市化的快速推进，中国已成为全球最大的电梯制造中心和需求市场。中国电梯产量从2002年的6.32万台增长到2019年的117.3万台，年复合增长率为17.62%。

截至2019年底，我国电梯保有量已达709.75万台，居世界第一。然而，我国人均电梯拥有量为50.69台/万人，与世界发达国家相比差距甚远。中国电梯行业的发展空还是比较大的。

另一方面，随着电梯数量的增加，我国将逐步进入电梯更新的高峰期，原有电梯的维护和更换也成为我国电梯市场发展的坚实基础。

2016年至2020年，华虹科技营业收入从10.06亿元增长至33.76亿元，CAGR 35.35%；净利润由0.63亿元增长至2.25亿元，CAGR为28.99%。

2021年一季度，公司营业收入和净利润分别为13.86亿元和1.35亿元，同比分别增长380.22%和767.81%。

预计公司2021年上半年净利润2.4亿元至2.8亿元，为历史最高水平，同比增长218.54%-271.63%。

当然，这主要得益于欣泰科技的盘整。事实上，去年新冠肺炎疫情对该公司的业绩影响很大。除了合并贡献，其实去年的净利润是负的。

在去年疫情的影响下，华虹科技的毛利率有所下降，但今年一季度已经明显回升。

虽然华虹科技近年来多次收购，但公司营运资金依然充裕，资产负债率为23.79%，有息负债相对较少。

总的来说，华虹科技专注于再生资源领域，拥有丰富的行业经验，在再生资源设备的基础上不断横向和纵向延伸产业链，在多个细分领域都达到了领先地位。

再生料综合利用方面，由于国家控制稀土生产总量，下游需求市场持续旺盛，稀土供应仍将偏紧。

汽车拆解方面，随着汽车保有量的不断增长和拆解率的提高，市场空非常广阔。

在废料加工方面，行业的日益繁荣和环保政策的要求都有利于废料需求的增长。

电梯零部件行业方面，随着城市化进程的加快，电梯数量仍在以空的速度增长，老旧电梯的升级换代也将促进电梯零部件行业的发展。

从估值来看，华虹科技目前的市盈率(TTM)为24.70倍，适合中低历史平均水平。

(文章来自:分析投资)