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2月8日(周四)起，可以回购春节的资金。对于想要阻止暴跌的投资者，我们觉得有必要打断一下。以下是2018年春节逆回购利息计算表，供大家参考。

“周日X做了N天逆回购，居然拿到了Y天利息？”

问答原理详细解释如下。

I. N指的是自然日还是N日逆回购的工作日？

答:自然日。GC001(204001)指的是一天期逆回购，也就是把钱名义上借出去一天。GC007(204007)指的是7天逆回购，也就是把钱名义上借出去7个自然日。

2.名义天数和实际天数哪个更重要？

答:N是N天逆回购的名义天数，GC002的名义天数是2天。这没有错。但在操作中，大家看的是实际天数，比如GC002，名义上借出去2天，实际上钱被别人占用了几天(因节假日的存在而不同)？这才是最重要的，掐指一算！

三、如何计算实际天数？

答:这是最混乱的。要理解这个问题，需要知道两个概念:资金结算和资金结算。

在交易所里，资金结算可以理解为双方成交，先算好账。应收应付账款要扣多少，先在账上显示，实际还没扣。你把钱放出去逆回购，钱瞬间就用不了(冻结)了！回购的人可以用这笔钱在同一瞬间交易证券(但他们不能取出来)。清算将在会议结束后进行。

资金的结算才是真正的资金转移。只有在资金结算完成后，这笔钱才会变得令人向往。资金结算为T+1个工作日，即资金结算后的第二个工作日。

以下很好理解:

(1)假设T日逆回购进行N天，则T日为第一个资金结算日，T+1为第一个资金结算日。如果T+1恰好是节假日，则顺延至节后第一个交易日(假设B日顺延)，即T+B+1。

(2)N天逆回购，再往后推。如果T+N为交易日，那么T+N为到期资金结算日，T+N+1为到期资金结算日。如果T+N不是交易日，则顺延至第一个交易日(假设C顺延)，然后到期资金结算日为T+N+C+1。

(3)两个资金结算日之间的自然日为实际天数。

(T+N+C+1)-(T+B+1)=N+C-B

如果没有节假日，那么C=0，或者B=0，名义天数N就是实际天数。

4.周四做一天逆回购，周五钱回来就可以交易了。为什么算3天利息？

答:这个要从资金结算和资金结算的概念来理解。

整个过程是这样的。周四A借100万给B一天(GC001)，周四进行资金结算(先处理账户，不下拨)。当时A账户里的100万不能用，B账户里的100万可以用，因为只是账户里入账的钱，并没有真正到账，不可取。

星期五是一个重要的日子。既是第一个资金结算日，也是到期资金结算日。

这一天，这100万元真的从A的账户转到了B的账户上，这笔钱在B的账户上是可用的。一些经纪人允许客户转账。从这一天开始，这笔资金实际上被占用了。

当天因为是一天期逆回购，周五是到期资金结算日(还款的过程)。意味着清算。先订吧。所以系统自动处理了两个账户中B应该还给A的100万加利息(未分配)，所以A的账户看到钱和利息都回来了，可用，但不可取。b的账户，钱好像被划走了，他的账户很可能是负数。收盘前补上！要真正完成资金的划转和结算，只能是下周一了。

所以从资金真正被占用的第一天到最后完成还款分配，用了三天时间:周五、周六、周日。所以算3天利息！

比如五，计算实际天数。

答:记住秘诀:首先用自然日计算两个资金结算日；第二，用工作日计算两个资金交割日(结算日之后的工作日)，两个资金交割日之差就是实际占用天数！

(1)如果周一做一天逆回购，那么周一是第一个资金结算日，一个自然日后，那么周二是到期资金结算日。

这两天分别往后推一个工作日，得出周二是第一个资金结算日，周三是到期资金结算日。

周三和周二相隔一天，所以他实际占用你资金的天数是:1天，也就是周二！

(2)如果周四做一天逆回购，那么周四是第一个资金结算日，周五是到期资金结算日。

这两天算在一个工作日之后:

资金首次结算日为周五，资金到期结算日为周一，实际资金占用为三天，即周五、周六、周日！

(3)如果周四做两天逆回购，首个资金结算日为周四，到期资金结算日为两个自然日后的周六，但周六不是工作日，因此顺延至周一。

这两天算在一个工作日之后:

资金首个结算日为周五，资金到期结算日为周二，实际资金占用为4天，即周五、周六、周日、周一！

(4)如果周四做三天逆回购，首个资金结算日为周四，到期资金结算日为三个自然日后的周日，但周日不是工作日，因此顺延至周一。

妈的，周四两天逆回购和三天逆回购没区别！

(5)周四做4天逆回购，首个资金结算日为周四，到期资金结算日为4个自然日后的周一。那么两个资金交割日和前面两个例子一样，分别是周五和下周二。

我又揉了一遍。周四2天逆回购、3天逆回购、4天逆回购的实际持币天数没有区别！没错，节前2、3、4天到倒数第二个交易日做逆回购没什么区别。

6.实际占用天数是否总是大于标称天数？

不要！

以周五的3天回购为例。回购首个结算日为周五，首个结算日为下周一(首个结算日的下一个交易日)，到期结算日为下周一，到期结算日为下周二。在这个例子中，回购资金的实际天数是1天(下周一)，而回购的名义天数是3天。

从以上例子来看，回购交易资金的实际天数可能大于名义回购天数，也可能小于名义回购天数。

七、新规则与旧规则的区别。

2017年5月22日，质押式回购新规对规则进行了修订，将回购利息天数由之前回购期的名义天数改为资金实际天数。

比如去年2016年9月29日，国庆节前倒数第二个交易日，GC001基金名义天数为1天，实际占用天数为10天。35.41反映了一天的利率，简单的分摊到每天3.541。但今天2017/09/28，国庆节前倒数第二个交易日，GC001的名义天数不变，实际占用天数达到了10天。在新规则下，回购价格基于实际天数而非名义天数，收盘价8.555反映了10天利率。如果换算成85.55的老方法，日内价格甚至高于历史价格。(方正金工)

现在你看，新规的好处就是不用把资金平均利率换算成每天！就像它显示的那样！你需要做的就是根据自己的资金使用情况，计算出实际的支付天数。(作者:贝洛大师)

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