基金累计净值有什么用(基金净值和累计净值是什么意思)

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离寒山远，石径斜，人在白云生。

——杜牧《山行》

昨天做了一个资产配置策略的回测，抓取了田甜基金的净值数据，注意到了基金的单位净值、累计净值、日增长率这三个概念。

为什么会注意到这三个概念？是因为这三个值用于回测时，最终收益率相差很大。年收益率60%左右。因为同样的策略回测同样的资产，最后只会有一个收益率。那么另外两个收益率就是错的。

首先，结论是日增长率要用于回测。

先定义概念:

单位净值的计算公式为:基金单位净值=净资产总额/基金份额。可以理解为股票复权前的概念，即市场上正在交易的价格。

基金累计净值的计算公式为:基金累计净值=基金单位净值+基金成立后的份额累计分红金额。可以理解为股价的后复权，即股票上市以来的累计收益。

日增长率:当日单位净值/前一交易日单位净值，不考虑分红。

在指数和股票回测前，用当前交易日(t0)的价格除以前一交易日(t-1)的价格并取对数，计算日对数收益率，用日增长率相乘。

做基金回测的时候，掉进了累计净值的坑里。

根据公式，累计净值=单位净值+历史分红。因此，按累计净值计算的收益率为累计净值(t0)/累计净值(t-1) =(单位净值(t0)+历史分红(t0))/(单位净值(t-1)+历史分红(t-1))。但实际上，这个历史红利是一个常数，在下一次红利到来之前不会改变。通常基金的分红间隔比较长，导致历史分红类似于一个阶梯状的函数，长期不会改变。

以上计算公式，分子:新增单位净值+常数，分母:单位净值+常数。随着时间的积累，分红次数增加，总额增加，也就是常数增加。那么分数计算出来的值，如果求极限，就收敛到1，减1得到收益率，也就是收敛到。比如极端情况下，昨天单位净值1，历史分红1万；今天，我很幸运。涨了100%，单位净值翻倍到2，历史分红还是1万。累计净值计算的收益率=(2+10000)/(1+10000)-1=0.01%，很小。

这就是为什么把基金累计净值当作价格，误差是回测造成的。

比如之前的回测，以累计净值计算的收益率年化为12%。

以日增长率衡量的回报率为每年17%左右。

把每只基金的收益率表打印出来对比后，发现了累计净值的问题。正确的数字应该是17%

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