茅台股价突破千元(茅台股票未来十年预估)

图@视觉中国图@视觉中国

作者|彭硕，城市社区

编辑|老纳

12年前，茅台股价在46元的时候，一个股民看好中油，卖掉了自己的2万股茅台，在45元的高价追涨中油。12之后，股东中国石油并没有脱身，还在7元上下徘徊，而茅台的股价早已突破千元大关。“我心死了。”他说。

2019年6月27日10点18分，时隔27年，a股再现千股——J茅台股价突破千元大关，最高冲上1001元/股。此前a股历史上有过千股，是在1992年:一个是真空电子，最高价2587.50元/股；另一个是乐飞股份，最高3550元/股。

wind数据显示，今年以来，茅台股价累计上涨69.16%，大幅跑赢大盘。如今，茅台不仅股价被封，市值也逐渐登顶。在最新的沪深所有a股市值排名中，贵州茅台不仅碾压了两桶油，还超过了四大行中的两家——中国银行和农业银行。

相对于各省的GDP，茅台的市值已经超过了吉林、黑龙江、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏一年的GDP。

作为消费股，茅台登顶靠的是什么？

13年涨3倍机构重仓功不可没

一直以来都有一种对a股高价股的恐惧症。对于几十元、几百元的高价股，普通投资者很少涉足。但茅台显然是个例外，投资者对茅台的追捧一直近乎“神”。

翻看近两年的市场数据，茅台的股价几乎在一年内创出新高。

2016年7月，茅台股价首次突破300元大关；2017年8月，再次突破500元；2018年9月涨到800元。现在，股价终于突破了1000元的历史关口。

正如一位私募人士所说，“你觉得茅台1000元的股价现在很贵，但明年会很便宜”。

其实茅台稳扎稳打的背后，是机构重仓的结果。Wind统计数据显示，截至今年一季度末，基金、券商、外资等机构合计持股茅台比例约为15.06%，较去年底上升1.59个百分点，其中北上资金的贡献尤为巨大。去年年底，鲁股通持有贵州茅台7.96%股份，到今年一季度末，持股比例已达9.62%。

机构不仅仅看好茅台。除了茅台、五粮液、海天叶巍，今年以来a股市场表现活跃的两只百元股，背后也有机构的身影，两者也都实现了暴涨。

五粮液一季度财报显示，截至今年3月31日，基金券商和鲁股通合计持有五粮液18.3%的股份。五粮液年初至今已暴涨134.57%，6月27日收盘117.3元/股。海天的陆股通持股比例为5.58%，年初至今股价涨幅约为54.27%。目前股价为104.96元/股。

2回归价值投资 十年营收净利涨8倍

很多机构投资者之所以看好茅台，自然与其业绩有关。

3月28日，贵州茅台披露了2018年年报。在此期间，公司2018年实现营业收入771.99亿元，同比增长26.43%；归母净利润352.04亿元，同比增长30%。基本每股收益方面，2018年末，茅台每股收益28.02元/股，较2017年的21.56元/股增长29.96%。

业绩报告公布后，国内外多家投资机构迅速给出茅台千元以上的目标价。3月29日，华创证券和中信建投给出茅台目标价1000元，太平洋证券给出目标价1030元，华泰给出1019.4元。在国外，高盛也在同一天将贵州茅台的价格上调至1016元。

其中，太平洋证券给出的理由是，未来几年茅台将保持一定的增长速度，白酒产量将从目前的3.2万吨增加到5年后的4.5万吨，未来超过5万吨；出厂价依然会大幅提高空，净利润率依然会相应提高。

新时代证券研究所投资与关怀总监刘光焕认为:茅台在消费品市场一枝独秀，公司一直经营稳定，业绩增长保持高速发展。而且具有一定的抗周期性，未来的增长将是空。

如果纵向比较，茅台过去的数据证明茅台未来的业绩不可限量。2009年公司营收仅为97亿元，2018年为772亿元，10年增长8倍，而净利润从2009年的43亿元增长到2018年的352亿元，净利润也是10年增长8倍。

391.12%毛利率的背后酱香酒茅台一家独大

净收入飙升的背后，是高端酱香型白酒在市场上的稀缺。

在刚刚结束的博鳌亚洲论坛2019年年会上，贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、总经理李保芳提到茅台酒的产量时说，“茅台酒年产量只有6000多万瓶，只能满足6000多万家庭喝一次。”

由于市场供不应求，茅台在市场上的零售价格屡创新高。很多消费者抱怨，专卖店里的53度飞天茅台虽然标价1499元/瓶，但经常缺货。市场上能买到的天妃茅台的价格往往要2400多元。JD.COM商城显示，去年6月27日，2017年产53度500ml的天妃茅台价格为2448元。

茅台酒不断上涨的价格让茅台酒的毛利率常年保持在90%左右。数据显示，2016年至2018年，茅台销售毛利率分别为89.46%、88.07%和89.54%。在2019年一季度的财报中，茅台酒的毛利率已经达到91.12%。对此，有媒体评论称，在沪深两市其他3000多家企业中，没有第二家企业像茅台这样，产品长期供不应求，议价能力超强，通过提价可以明显增加净利润。

那么，为什么其他白酒企业很难达到茅台的高度呢？

目前拥有一流白酒品牌的白酒企业有四家，分别是茅台、五粮液、洋河和泸州老窖，这四家中只有茅台做酱香型白酒，其他都是生产浓香型白酒。从市场竞争来看，浓香型白酒品牌的竞争显然更加激烈。这也体现在销售的毛利率上。

a股市场市值排名前10的白酒企业中，只有茅台的毛利率达到了90%左右的高度，其他白酒品牌大多在70%左右。根据2019年一季度，四大白酒品牌中，五粮液毛利率为69.27%；泸州老窖股份有限公司76.44%；洋河最低，只有67.69%。

茅台酒价格的上涨也使其成功进入奢侈品行列。5月27日，CICC发布题为《白酒迎来快速奢侈品时代》的研究报告，认为随着天妃茅台零售价突破2000元，茅台正在成为“快速奢侈品”，即高端酒既有奢侈品的高价格，又有快速消费品的高消费频率。

不仅如此，CICC预测未来茅台的价格还会上涨空。预计到2028年，茅台出厂价将从2018年的每瓶969元涨到每瓶4000元。随着酒价的上涨，茅台的年销量将从2018年的3.25万吨增长到2028年的8万吨。

本文由树计划【城市边界】作者创作，在今日头条独家发布。未经授权不得转载。