ftp价格(定期存款ftp价格)

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FTP的基本原理

FTP定价构成

FTP定价方法

FTP的应用意义

FTP的基本原理

什么是FTP？

首先，我们来看看什么是FTP(资金转移定价)。在商业银行，我们经常会提到内部资金转移定价这个概念，可能会让人觉得很神秘或者不太了解。事实上，商业银行FTP可供一些工商企业借鉴。其实最早是在实体经济企业引入的。

以工业企业为例，转移定价是指母公司与子公司之间、子公司与子公司之间销售原材料、提供业务、转移产品、借入资金等活动所确定的企业集团内部价格。

例如，子公司A需要购买原材料。主要有两个渠道，一个是外部市场。这个时候价格就是市场价格，包括交易成本、利润、税费等等。另一个渠道是集团内部子公司B，是内部价或内部转移价。虽然不会改变集团的整体利润，但是会影响子公司A和子公司b的利润分配，所以内部价格如何确定，其实还是比较清楚的。如果A公司不向子公司B采购，则需要参考市场价格，市场价格是A公司和子公司B制定内部转移价格的重要参考。

商业银行内部资金转移定价也是如此。商业银行的FTP是衡量而不是融资成本(影子成本)/机会成本。与上述工业企业的例子相比，银行负债的主要来源是吸收一般性存款，如企业存款，以满足资金的使用。如果银行不吸收一般性存款，那么要发放贷款，就要从银行间资金市场上划一笔同业存款。反过来，同业存款的成本隐含了一般存款的价格，是一种替代性的融资成本。

同样，对于银行的不同资产，如信贷、非标投资、债券投资、同业资金投资等。，它们的收益率都不一样。占用银行资本的成本有多大？这个需要明确，因为明确了不同资产的投融资真实收益是可以衡量的。应该用一个统一的基本标准来衡量，但从传统的财务角度是做不到的。很难说这里的存款对应的是贷款，这个同行对应的是非标。从业绩衡量的角度，你需要知道融资成本，或者替代融资成本。对于银行来说，外部融资成本的重要参考是金融市场上同期限的融资成本。比如3个月存款和6个月一般存款的重置成本是3个月或6个月银行间融资利率，这是商业银行内部定价的逻辑。同一家银行的所有存款、贷款、票据、资金都应该基于同一条基本的融资成本曲线。

(2)司库的角色

从管理会计的角度来说，全行所有的资产负债都是通过一个管理部门或者像司库这样的虚拟中心来统一核算和管理的。采用FTP全估值方式集中管理全行资金。

例如，存款部门是资金的提供者。它以2%的假设利率吸收存款，财务主管以3%的内部价格购买存款。那么这1%的利差就是存款部创造的收入。当部门的每一笔存款都卖给了司库，绩效核算就完成了。同样，贷款部门发放每笔贷款时，司库都需要核实资金成本，比如也是3%。例如，财务主管左手以3%的利率从存款部门购买的存款，立即以成本价转移到右手的贷款部门。如果贷款部门以4%的利率放贷，会得到1%的利差。这样可以衡量贷款部门的真实利润贡献，两个部门可以剥离利率风险。存款部不用考虑有没有资产配置，只要卖给司库就有固定收益。就贷款而言，传统上需要先有存款再贷款。现在，不用担心是否有债务来源。只要有资产，掌柜就可以做一个虚拟的估值，帮助他们计算贷款收益。利差也是锁定的，不需要考虑存贷款期限错配的流动性风险和市场波动的利率风险。

(三)分级资金管理模式

司库集中管理资金的模式在我国逐渐演变，司库管理模式经历了从分级资金管理到统一集中管理的过程。在上世纪90年代甚至更早，由于缺乏集中的数据，许多国家银行采用了分级的资金管理模式。

银行由总行和几个分行组成，每个分行又有分行甚至更小的业务单位。分级资金管理模式是指各分行吸收存款，相应的头寸体现在分行的资金池中。分行首先利用资产，如信贷和投资。在这个过程中，如果有剩余，分行通过支行吸收的资金可以运用到当地同业或资本市场；不足时，可向地方或全国银行间市场拆借，平衡头寸；如果还有不足，就需要和总行资金部(总行资金池)进行内部资金交易。

就总行而言，在获得分行的净拆借头寸时，需要考虑自己的用途。首先，需要代全行缴纳法定存款准备金。其次，如果有多余的钱，会做一些同行业的债券、票据、投资或者融资。同一家银行的总行也会面临资金不足或过剩的情况，需要进行同业或货币市场交易。

这种分级资金管理模式逐级平衡资金头寸，资金缺口至少要通过两级内部资金拆借来调节。时效性比较低，信息不对称容易在市场上形成套利。在这种模式下，很难有效管理全行的流动性和利率风险。这两个层次的平衡各有各的方式。甚至同时，分支机构之间、分支机构与总行之间，资金运用和融资的方向甚至是相反的，很难提高资金效率。绩效考核只能通过损益表初步分配到分行，全行范围内没有统一的尺度。

(4)统一的资金管理模式

后来商业银行意识到分级资金管理模式的缺陷，现在大部分已经过渡到统一资金管理模式。

各支行吸收的资金集中在支行，支行只是名义上的记账单位。每一笔资金来源(存款)最终都是由总行的司库通过FTP获得，每一笔资产运用(贷款或投资)也是通过FTP传递给分行。司库以FTP为工具进行核算和定价，统一平衡资金头寸，集中管理全行的流动性风险和利率风险。把所有的资金都买断，所有的资产都赋予一定的成本，可以从交易层级、产品、分支机构、客户经理等维度来衡量业绩。这种做法也是日后全行业绩归属的起点。

FPT定价构成

(一)FTP价格的构成

FTP定价分为两部分，一部分是FTP基准曲线价格，另一部分是一系列调整项。

FTP基准曲线是基于金融市场(货币市场和债券市场)的收益率曲线。通过选取相应的市场价格来构造曲线，整个曲线反映了银行在相应期限内在市场上的实际融资成本，及时反映了市场收益水平。如果一笔存款没有被吸收，它在金融市场上的机会成本就会提高。

根据市场价格的真实性和可交易性原则，FTP的基准曲线主要从不同阶段、不同期限的同业拆借、回购市场、存款市场、存单市场和银行间债券市场构建。可以说FTP基准曲线就是银行间资金的FTP定价。

(2) FTP基准收益率曲线

对于短期，如隔夜至14天，一般参考银行间Shibor利率或回购利率，实际情况也可以有所波动。比如中小机构，可以给它加上一定的BP。如果是中期，比如一个月到一年，收益率曲线一般是根据银行在银行间市场的实际融资成本来构建的，包括同业存款利率、同业存款利率、同业存款利率和其他利率。1年以上，2年甚至更长是债券市场的参考利率，最后可以用债券市场的融资成本。如本行暂时未发行金融债，长端基准收益率曲线暂参考银行间市场同信用等级金融债利率。

(3) FTP调整项目

对于贷款，要在基准收益率曲线上增加一些调整项，建立新的FTP。一般有四个调整项:一是存款准备金调整项，二是期限结构调整项，三是利率风险调整项，四是政策调整项。

存款准备金的调整是因为银行每吸收一笔一般性存款，都要按照中国人民银行规定的利率缴纳法定存款准备金。比如吸收的存款成本是2%，但是每笔存款的14%(存款利率)需要存入人民银行，不能使用。而法定存款准备金利率1.62%，相对资金成本甚至倒挂。当司库吸收了这笔存款后，就需要调整基准FTP价格来恢复其真实收入。

条款调整是因为商业银行希望优化银行资产负债结构，降低成本，增加利润，进一步调整部分资产负债的FTP有特定条款。比如资产端，为了提高流动性比例，中长期资产需要一定的流动性溢价，希望通过较高的收益率来弥补流动性成本。

利率调整是指银行根据对未来市场利率走势的预测和重定价缺口的情况，对新业务进行指导，以避免利率波动带来的收益损失。比如预期资本市场收紧，利率上升。对于同一笔信贷资产，固定利率贷款可以在正常FTP的基础上增加利率风险调整项目，防止利率上升给银行带来的利息损失。相反，对于浮动利率，可能没有点或者少点。

政策调整是指每家银行鼓励或限制某一方面的业务，每家银行都有自己的战略导向。比如鼓励负债业务，可能会在正常FTP的基础上加一些分，反之可能会减一些分。如果做资产业务，比如普惠金融中的宏观调控领域，可以在正常FTP的基础上减分。相反，对于限制类行业，加分会让营业部无利可图，放弃。

这是FTP定价的基本逻辑，每个银行或多或少都不一样。这里简单列举一下要考虑的因素。财务主管需要通过制定FTP定价策略，将这些项目分开，或者至少单独列出。虽然FTP只是反映了最终价格，但是它的定价是基于这些因素的。

(4) FTP定价范围

FTP定价范围包括哪些产品？什么生意？可能因银行而异，主要包括有息资产和有息负债。有些银行包括固定资产在内的不计息资产。没有绝对的对错，每个银行看管理需要。

一般来说，FTP定价可以分为银行账簿和交易账簿。在银行账簿中，资金的同业交易FTP按照基准收益率曲线定价，存贷款FTP由市场基准收益率曲线加上各种调整项目确定。交易账簿是短期资金交易业务，目的是获取差价。对资产的要求是快进快出。一般按照短期资金的同业融入成本(如14或30天)来定价，以提高交易账户对短期资金价格的敏感度。

FTP定价方法

(一)两种方法

FTP有两种最基本也是最广泛的定价方法，一种是期限匹配法，另一种是现金流久期法。

期限匹配法是指根据资产或负债的固定期限，选择相应期限的融资成本利率。术语匹配法是一种简单且最常用的方法。一般适用于固定利率、固定期限、期末有一次性现金流的产品，如定期存款、固定利率贷款等。

现金流法是指通过计算产品本金和利息现金流的期限(久期)来确定FTP价格的方法。一般适用于固定利率、有多个现金流流入或流出的产品，如个人住房按揭贷款，每月还款。如果有固定的现金流入，则根据现金流量计算存续期，根据存续期对应的价格计算FTP。

(2)术语匹配方法

1)固定利率

比如2年期固定利率贷款，客户利率5.3%，到期一次还本付息。假设2年期FTP转让利率为3.3%，FTP利差为5.3%-3.3%=2%(200BP)。

2)浮动利率

例如，3年期浮动利率贷款，客户的初始利率为6.1%，逐年浮动。FTP第一年5%，利差锁定在110 BP第二年加息后，利率升至6.5%。为了锁定利差，FTP同步降低到5.4%，利差还是110 BP，以此类推。这是最简单的FTP定价方法。

(3)现金流量持续期法

根据业务的现金流计算久期，以久期作为FTP价格线上对应的久期，确定业务的FTP利率。

例如，某贷款2016年1月1日开始，2017年1月1日到期，本金100万元，原合同期限1年。它们之间没有重新定价。客户年利率10%，付息频率3个月，计息方式30/360。

正常的FTP价目表上，都有固定利率对应的FTP利率。对应这个业务，我们可以看到整个生命周期有四个流入期。前三期分别有利息现金流入2.5万元，最后一期有本金加利息现金流入102.5万元。

PV1=25000/(1 10%/4)^1=24390.24

PV2=25000/(1 10%/4)^2=23795.36

PV3=25000/(1 10%/4)^3=23214.99

pv4 = 1025000/(1 10%/4)^4=928599.41

持续时间=总和(PV * t)/总和(PV)

= 347042121/100000 = 347.04天≈0.964年

按照内插法，如果一年期利率是3.56%，那么0.964中的FTP定价应该是3.53%。

插值公式为:(360-347.04)/(3.56%-x)=(347.04-270)/(x-3.41%)

应用FPT的意义

(1)集中风险管理

通过FTP可以集中管理利率风险，锁定资产负债的成本和收益，有效剥离业务单元的利率风险，将银行的流动性风险和利率风险集中到司库统一管理。

(2)科学评级绩效

在引入FTP之前，无法从财务角度判断不同团队、不同业务模式对银行业绩的贡献。存款和贷款哪个给银行创造的效益更大？存款本身就是利息支出，贷款可以产生利息收入，但是没有存款就没有贷款。

此外，不同期限的产品，如活期存款、定期存款、长期贷款和短期贷款，其贡献更大，在传统的财务会计维度上很难区分。引入FTP后，可以看出不同产品对应的FTP是不同的，同时也有不同的FTP利差，不同的日均规模。通过FTP盈利，可以在同一个尺度下衡量不同部门、不同产品的业绩和贡献。

比如ABCD有四个团队，中间和存款利率低，但是FTP利差高。乘以日均600万元，A队FTP利润最终达到12万元。虽然长期贷款的客户利率高，FTP利率也比较高，但是FTP利差不如短期贷款。

(三)优化调整资产负债组合

通过不同产品和期限的价格差异，传达全行资产负债管理委员会的政策，引导资源向最有利于全行战略目标的方向流动。哪些业务需要鼓励，哪些业务需要限制，可以通过FTP价格来调整。

比如下图，存款利率1.5%，贷款利率6.5%。如果FTP是2.5%，存款利差是1%，贷款利差是4%。如果将存款FTP提高到3%以鼓励吸收存款，同时将贷款FTP提高到3%，则存款FTP利差将扩大到1.5%，贷款FTP利差将缩小到3.5%。通过这个简单的例子可以看出，在一定条件下，司库可以通过执行总行的管理意图，调整FTP来实现银行的战略目标。