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记者|张乔宇

拥有“三查”之一启信宝的上海合和信息科技股份有限公司(以下简称合和信息)，近日向科技创新板提交招股说明书，CICC为保荐人。

和信息是一家人工智能和大数据技术企业。基于其智能字符识别和商业大数据核心业务，为全球多元化行业的下游C端用户和B端客户提供数字化、智能化的产品和服务。

HopeInfo的C端业务主要是面向全球个人用户的app产品，包括三大核心产品:扫描万能(智能扫描和字符识别APP)、名片万能(智能名片和网管APP)、启信宝(企业商务信息查询APP)。B端业务为企业客户提供以智能字符识别和商业大数据为核心的服务。

但在上市前，合和信息仍有累计未弥补的亏损。界面记者了解到，2018年至2021年第一季度(报告期)，启信宝用户付费转化率逐年下降，合和信息投入大量广告费用。2019年，在开心宝上投入的广告费用甚至超过了开心宝当年的营收。

报告期内，上市前仍有累计未补偿亏损，扫描全能王APP新增付费用户数分别为21.19万、62.51万、100.31万、23.27万，其中2019年和2020年同比增长分别为195%和60.47%，新增付费转化率由0.20%提升至0.60%；名片全能王APP新增付费用户数分别为69万、99万、1160万和26万，其中2019年和2020年同比增速分别为43.48%和17.17%，新增付费转化率从0.11%提升至0.22%。

从收入构成来看，合和信息的主要收入来自三大模块，以智能字符识别模块和商业大数据模块为主要收入来源，辅以一些互联网广告推广、手机厂商技术授权和一些其他业务。

招股书显示，智能字符识别是合和信息的重要收入来源。2020年，合和信息69.91%的主营业务收入来自智能字符识别，20.39%的主营业务收入来自商业大数据。从下游应用来看，合和信息的C端收入占比相对较高，增速较快。报告期内，其C端收入占营业收入的比重分别为47.41%、63.93%、73.24%和75.57%。

而B端市场收入相对分散。报告期内，来自前五名客户的销售总额分别占发行人当期营业收入的20.43%、9.06%、6.71%和8.16%。

具体来看，2018年，合和信息B的下游客户主要有三星、华为投资控股有限公司、谷歌支付公司、金山软件日本公司、东方财富信息有限公司，2019年，合和信息前五大客户新增江苏万盛叶巍网络科技有限公司；2020年新增字节跳动有限公司、上海甜圈网络科技有限公司；2021年一季度新增海通证券股份有限公司。

2018年至2021年一季度(报告期)，合和信息分别实现营业收入1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元和1.71亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为-7871.43万元、-1.96亿元、1.3亿元和4300.3万元。2020年，合和信息扭亏。截至2021年一季度，合和信息经审计的合并报表未分配利润为-771.88万元，仍有累计未弥补亏损。

除了庞大的营销推广费用，股份支付费用也是合和信息2018年至2019年亏损的原因。2014年至2015年，合和信息实施了首批股权激励，向丁凯等激励对象授予了期权。2015年10月，合和信息召开股东会，决定由激励对象设立5家合伙企业进行股权激励，分别为上海鼎略、上海融理然、上海木怡然、吉卜西、汇鑫投资。被激励对象行使其成为持股平台合伙人的权利。平台成立后，通过增资成为公司股东。

2017年至2018年期间，合和信息实施第二批股权激励，先后召开四次董事会，分四期向李师义等42名员工授予期权。2019年，合和信息同意对各激励对象行使权利。行权方式为激励对象受让陈萨持有的控股平台财产份额，进而间接持有公司权益。

报告期内，合和信息的股份支付金额分别为147.94万元、1.66亿元、0元和0元。2018年，股份支付费用占当期收入的0.75%，2019年上升至48.82%。

财务上，2018年至2019年，合和信息销售费用中的股份支付费用分别为8.8万元和997.59万元；管理费用中，股份支付费用分别为10.2万元和8436.84万元；R&D费用中的股份支付费用分别为109.17万元和6377.18万元。招股书显示，2018年至2019年，合和信息向董事、监事、高管和核心技术人员支付的薪酬-股份支付分别为9.62万元和8，530.79万元。

此次上市，合和信息拟募资14.9亿元，其中7.63亿元和3.54亿元分别用于人工智能和商业大数据的C端产品和B端服务的R&D和升级项目；R&D及人工智能核心技术提升项目2.1亿元；1.63亿元用于商用大数据核心技术研发和数据中间站建设项目。

启信宝已掉队商查

iiMedia Research(艾媒咨询)的数据显示，随着使用需求的不断增加和主流平台的营销力度，近年来中国商务查询用户数量保持快速增长，2020年达到4.79亿，预计2022年将增至5.89亿。

商业大数据C端APP市场集中度高。2014年3月，国家宣布计划在政府层面公开企业的工商信息。自此，国内逐渐形成三足鼎立的局面，前三家分别是启信宝、企业搜索和天眼查(简称“一信二搜”)。何新信息在商业大数据C端APP市场的启信宝业务，必然面临天眼查、企查等公司的竞争。

七宝于2015年9月被合和信息以3000万的价格收购。根据公开的市场信息，启信宝营销总监张康祥曾透露，当时启信宝拥有全国7500万企业的信用信息，基本涵盖了所有在工商局注册的企业，而下一家公司只有3000万的数据。凯宝已经为1000多家客户提供了企业信息查询服务，其中包括JD.COM万象和四大银行之一。然而，启信宝在2015年只融资了3000万元。根据天眼查的融资信息，天眼查和奇查查分别进行了4轮和5轮融资。两家公司的上一轮融资都发生在2019年，其中奇恰茶在2019年获得了万得投资和兴福资本的5亿元融资。

界面新闻记者了解到，报告期内，商业大数据模块合作信息的C端启信宝APP业务新增付费用户数分别为3.7万、4.75万、4.11万和0.83万；新增注册用户数分别为374.2万户、569.4万户、683.92万户、144.81万户；然而，付费转化率从2018年的0.99%下降到2019年的0.83%。2020年，新增付费转化率进一步下降至0.6%。到2021年第一季度，合和资讯APP业务新增付费转化率仅为0.57%。

可以看出，报告期内，启信宝个人版新增注册用户增长迅速。2019年新增付费用户数较上年有所增长，但新增付费转化率没有明显增长趋势。合和信息是这样解释的:为了增强用户粘性，公司多年来加大了对会员的推广力度，比如买开心宝3年VIP，送开心宝1年VIP等。所以虽然新的付费转化率降低了，但是启信宝个人版的收入却在持续增加。报告期内，启信宝ARPPU值由2018年的334.07元增长至2021年第一季度的446.03元，购买1年以上的会员占比上升。

报告期内，七欣宝收入分别为2307.58万元、4896.54万元、6758.80万元和1877.76万元，占当期主营业务收入的比例分别为11.77%、14.39%、11.69%和10.98%。虽然启信宝营收的绝对值仍在增加，但启信宝营收占总营收的比例在2019年后开始掉队。

艾瑞咨询发布的《2021年中国商业查询发展研究报告》显示，目前，商业查询行业竞争呈现阶梯式竞争格局，天眼查排名第一，用户渗透率超过60%。相反，天眼查创始人刘超在2017年曾公开对媒体表示，天眼查当年营收有望达到6000万元，两者差距早早拉开。

但合和信息仍然将启信宝个人版作为公司的重要产品，对启信宝的营销推广倾注了大量心血。广告是获取C端市场最直接的方式。2019年，合和信息广告费8637.92万元，较2018年增加2847.88万元。何新信息的广告费用主要投入在启信宝个人版和扫描全能王上，减少了“找”APP的营销。其中，开心宝的广告费用增加了4995.06万元，已经超过了开心宝当年的营收。

2020年，合和信息继续执行原有的推广策略，根据用户增长规律，推广启信宝个人版产品和扫描全能王产品。当年和合信息广告费用9169.49万元，较2019年增加531.57万元，启信宝推广费用投入增加606.72万元。

由于大量的广告投入，报告期内，合和信息的销售费用分别为9404.18万元、1.58亿元、1.59亿元和5421.48万元，其中广告费用占当期销售费用的61.57%、54.54%、57.79%和60.17%。2018年和2019年的销售费用率分别为47.93%和43.60%，也高于同行业可比公司平均销售费用率约20个百分点，如金山办公(688111。SH)、福鑫软件(688095。SH)和中数智汇(尚未上市)。

值得注意的是，报告期内，合和信息的其他业务收入主要是“找”APP收入，分别为125.72万元、569.21万元、654.63万元和11.71万元。“找”APP也是一款企业商务信息查询APP，对于高昂的广告费用可能有些吃不消。据合和信息介绍，由于“找”APP尚处于业务和盈利模式的探索阶段，合和信息于2020年10月将“找”APP剥离给上海启奇，并引入新的战略投资者北京魏梦创客创业投资管理有限公司(新浪)，独立发展“找”APP业务。剥离后的一年，“找”APP的广告投入比去年同期节省了1420.64万元。

此轮上市，合和信息拟融资14.9亿元，包括C端启信宝APP的R&D、升级优化和启信宝SaaS服务平台的R&D、升级。

潜藏数据安全问题

信息中还有很大比例的海外收入。报告期内，海外、港澳台收入分别为7073.43万元、9308.11万元、1.83亿元和6535.16万亿元，分别占信息总收入的36.08%、27.35%、31.67%和38.21%。

其海外、港澳台业务收入主要由扫描全能王APP、名片全能王APP、名片全能王企业SaaS产品等业务产生。报告期内汇兑损益分别为6.9万元、-17.31万元、-1310.73万元和210.48万元。

2020年1月5日，美国时任总统特朗普签署行政命令，以保护美国公民隐私和数据安全为由，禁止美国管辖范围内的企业和个人与CamScanner、支付宝、QQ钱包、腾讯QQ、微信支付、WPS Office等8款中国应用进行交易。禁令在45天后生效。

2021年6月11日，这一行政命令被美国新任总统拜登撤销。但美国联邦政府仍在对可能威胁美国国家安全和美国公民数据安全的中国应用软件进行评估分析，不排除未来发布扫描全能王新禁令的可能性。

招股书显示，报告期内，扫描全能王通过国内外App Store和Google Play应用市场产生的营收和美国互联网广告推广服务总营收分别为5193.89万元、9845.01万元、2.27亿元和8137.14万元，占合和信息各期总营收的26.50%、28.92%、39.17%和47.54%。

截至2021年第一季度，合和信息三款APP在APP Store和Google Play应用市场的累计首下载量约为5.9亿，其中报告期内新增下载量为3.6亿，2021年3月的月活跃量约为1.2亿。扫描全能王曾在App Store上120个国家(含中国)的效率免费应用下载榜中排名第一，名片全能王曾在App Store上46个国家(含中国)的商务免费应用下载榜中排名第一。

此外，中国也在加强对互联网隐私和数据安全的监管。作为拥有众多app的大数据平台企业，合和信息也面临相关监管风险。