tmt是什么意思(tmt是什么意思流行)

今年以来，TMT主题基金整体表现非常火爆，激励了很多投资者投资这类基金。尤其是李克强总理在“两会”工作报告中多次提到“互联网+”计划，瞬间引爆了本已火热的TMT行业。中证TMT指数今年以来涨幅高达127%，同期沪深300涨幅为39.57%(图1)。一批TMT股已经成为龙头，如安硕信息、全通教育、龙辉科技等。

图表1:今年1:TMT系列指数涨幅

数据来源:德圣基金研究中心。截止日期:2015年5月22日

TMT这么火，到底是什么？

其实TMT是电信、媒体、科技三个词的缩写。目前流行的移动互联网、社交网络、新媒体、电子商务都包含在这个板块中。其中，媒体不是传统媒体，而是依托互联网的新媒体。科技主要是指信息技术。

目前，TMT相关行业的发展水平和社会发展的内在规律共同引发了消费者对信息技术和服务的多层次需求。此外，中国目前的经济发展阶段也对相关产业提出了更多的规划和要求。可以说，TMT概念有着广阔的长远发展前景。另一方面，随着市场对TMT认识的加深，相关行业整体估值持续上升，存在行业实际增长可能不及预期的问题。因此，在看好行业发展前景的同时，建议风险承受能力较高的投资者对此予以关注。

TMT系列指数略有差异。

目前全市场TMT系列指数约有7个(图1)，成份股、行业及其风险收益特征存在细微差异。

指数众多，大部分投资者不知道哪些TMT指数最能代表行业，可以从以下几个方面思考:首先从指数的成份股入手，看重合率；其次，从行业入手，选择最符合行业结构的指数；最后，从指数风险收益入手，选择风险收益相对稳定的指数。基于以上三个方面，德盛骏认为全指数信息在TMT指数中最具代表性。具体来说:

图表2:2:TMT系列指数成份股重合数(全指数信息重合率最高)

图表3:三:TMT系列指数排名前四的行业数量

图表4:近期收益图4:TMT系列指数

图表5:过去一年5:TMT系列指数的最大回撤

总的来说，TMT系列指数差别不大。稳健型投资者可以选择全包信息(000993)作为基准，激进型投资者可以关注移动互联网(399970)指数。

TMT主题基金偏爱指数基金。

在主题基金投资中，指数一般是首选。主题一方面涉及个股行业的分散性；另一方面，概念索引最能代表主题。今年大热的TMT行业，也让以此为投资标的的主题基金热了起来。据统计，目前以TMT行业为主要投资标的的基金有28只，其中指数基金(含增强型和联接型基金)11只，主动管理型产品17只。截至5月22日，这些基金的平均收益达到75%，是今年以来表现最好的主题基金(表6、表7)。

图表6:6:TMT指数基金的表现

图表7:7:TMT主动管理基金的表现

虽然TMT很火，但不同品种背后有业绩、风格、类型的差异，值得投资者关注。目前TMT主题有ETF、分级基金、主动管理产品等，不同的产品设计各有特色。一般来说，如果看好TMT题材，指数基金最好，分级B更犀利，但相对风险更高。

TMT指数基金:主要包括ETF、分级基金、指数增强型基金。

TMT主动管理基金:包括“真主题”和“假主题”

TMT指数基金的差异

TMT指数基金主要包括指数ETF、分级基金和指数增强型基金。由于其固有的差异性，适合不同的投资者选择。具体来说:

1.指数ETF是最方便的

目前有3只TMT行业指数ETF，其中2只ETF有挂钩基金(图1)。为什么说ETF最方便？由于ETF完全跟踪指数走势，可以最大化指数上涨带来的收益，二级市场交易非常灵活，手续费低于申购赎回费。除此之外，ETF基金的管理费和托管费也比一般股票型基金便宜(图8)。

虽然指数ETF是最方便的，但是投资还是有一些区别的。首先，三个产品的跟踪指数不同，重仓行业不同；其次，交易活动也有影响。交易量活跃的品种，与净值偏离相对较小，更适合投资者参与。ETF联接相当于“基金中的基金”，其大部分基金资产投资于跟踪同一标的指数的ETF，紧密跟踪标的指数的表现，追求跟踪偏差和跟踪误差的最小化。主要针对没有股票账户的投资者，也有希望获得ETF收益的投资者(手续费用略高于ETF)。

图表8:指数ETF基金与普通股票型基金管理费和托管费对比

图表9。9的差异比较。TMT指数ETF

相比较而言，三只ETF的配置差别不大，但交易量差别很大。其中，广发全指信息因交易量活跃、覆盖面广而成为首选。其次，选择京顺TMT150；最后选择招商TMT50ETF。

2.分级基金最为活跃。

站在TMT题材的风口浪尖上，表现最犀利最火爆的是B级基金。对于激进的投资者来说，分级B无疑会带来更多的投资方式。只要他们能承受杠杆波动，用b股投资TMT可以提高投资效率。目前有5只TMT主题分级基金(图10)。

TMT分级母基金的净值变化主要由其跟踪指数决定，与ETF区别不大。而份额B的净值主要由跟踪指数决定。但作为B级，除了关注跟踪标的本身的走势，还需要关注:整体的折溢价情况、价格杠杆和流动性等因素。b分级最佳投资，选择流动性较好、价格杠杆较高、溢价较低的品种。其中，流动性侧重于每天的成交量，越大越好；然而，价格杠杆和溢价范围每天都在随着市场波动而变化。有兴趣的投资者可以在ME钱拓上查看。价格杠杆越大，整体溢价水平越好。当然折扣更好。

这就给了投资更多的思路。如果看好TMT的a子行业，可以直接买入B子行业进行布局。比如看好移动互联网和传媒，可以买互联网B和传媒B，短期来看，五只分级基金的价格杠杆率基本一致，都值得关注。但从整体溢价来看，信息B需要关注套利资金。

图表10:TMT分级指数基金今年以来的表现

3.一般增强超越指数

目前TMT指数基金中只有一只增强型基金，即金鹰中证科技领先指数增强(爱基，净值，资讯)，跟踪中证高新指数。指数增强就是贯彻“被动投资第一，主动投资第二”的理念，以实现超越业绩比较基准的投资回报。基金经理何是资深基金经理，研发部副总监，其超额收益高于平均水平，值得关注。

TMT主动型产品侧重于基金经理的投资能力

目前市面上大约有17款TMT主动管理产品，那么对于主动型基金应该重点关注什么呢？一般来说，主动型产品主要考察基金经理的选股和择时能力，能够在主题子行业间快速改变布局，让基金涨多涨少，以实现超额收益最大化。

数据显示，今年以来，主动型产品平均收益超过66%，涨幅超过100%的达到4只，包括汇添富移动互联网、华润元大信息、工银信息产业(爱基，净值，资讯)、宝盈科技30。涨幅甚至超过指数基金，可见其基金经理的投资能力非常优秀。虽然主动型产品的业绩主要由行业和股票配置决定，但核心还是要关注基金经理。投资者应关注基金经理或基金公司在TMT行业的投研实力。此外，还要注意“真主题”和“假主题”基金。虽然有些产品在招股说明书中有特定的主题，但实际配置还是有一些差异。比如郭芙高科，虽然标着高新，但其一季度前十大重仓股全部是银行股，仓位达到70%。这款产品基本可以归为“银行”主题。

那么具体到17只主动股的TMT主题，欧阳沁春管理的汇添富移动和彭敢管理的宝盈科技30混合(爱基，净值，资讯)值得大家关注，主要是两位基金经理都擅长把握“成长股”，选股能力出色，投资经验丰富。

图表11:今年涨幅前四的主动型TMT基金对比

综合来看，德盛骏认为TMT行业或“互联网+”主题代表了经济转型的必然，而“互联网+”的应用和推广将为所有传统行业带来极大的效率提升，市场空巨大。如果看好TMT主题，指数基金是首选，风险承受能力较高者可选择B份额；想买主动管理型产品，就选TMT行业投资能力比较好的基金经理。