中天科技股吧(中天科技最新传闻)

智财财经APP获悉，国联证券发布研报称，中天科技(600522。SH)在碳中和、新基建双轮驱动下稳步增长，未来可期。预计公司2021-2023年净利润分别为30.8/37.0/45.5亿元，同比增速为35%/20%/23%，三年CAGR在20%以上；对应的PE分别为10/8/7x；采用分部估值法，对应2021年合理市值539亿元，首次给予“买入”评级。

国联证券指出，公司上市近二十年来营收和净利润规模呈现持续增长趋势，中期三大板块助力业绩实现阶梯式跃升。国联证券认为，在“碳中和+新基建”的强力驱动下，公司开启了广阔的成长空，未来有望拥抱千亿以上的市场红利。

国联证券的主要观点如下:

碳中和与新基础设施双重驱动，开拓广阔市场空

国联证券认为，在“碳中和+新基建”的强力驱动下，公司开启了广泛的增长空:国内海上风电有望继续享受高景气，预计2021-2025年平均装机不低于8.1 GW；国内5G建设持续推进，光缆行业蓬勃发展；UHV有望迎来投资高峰，带动特种导体需求快速增长。预计该公司未来将更加繁荣，市场红利将超过1000亿元。

中期三大板块帮助实现业绩的逐步跃升

1)海底电缆市场份额排名第一，板块确定性高增长:海底电缆进入壁垒高，公司龙头地位稳固，市场份额有望保持在40%以上。预计2021年至2025年公司海底电缆业务将每年为公司增加利润15亿元，给公司业绩带来中短期的确定性高增长。2)电力板块为主，特种导体持续发力:作为世界级输电导体龙头和国内特种导体龙头，公司迄今参与了国内100% UHV线路建设，未来将继续充分受益于电网建设的推进，支撑业绩稳定增长。3)光通信注重底部弹性，盈利能力可修复:随着光纤光缆行业供需关系的优化，未来产品价格有望企稳。中天作为头部厂商，将迎来盈利能力的恢复，业绩弹性可期。

长期波动保持增长，“纵横战略+稳定团队”打造核心。

公司自上市以来，近20年来营收和净利润规模均呈现持续增长趋势。国联证券认为，其成长内核来自两个层面:1)战略层面，横向业务多元化扩张“步步为营”，纵向产业链整合巩固竞争优势；2)在高管层面，成熟的内部培养机制造就了稳定的高管团队，行业领先的成本控制保证了低迷时期的抗风险能力，有助于公司未来实现长期稳健增长。

风险:1)海上风电建设进度不如预期；2)行业竞争加剧导致产品价格下降，利润水平下降；3)3)5G、UHV等新基建项目投资规模不及预期。

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