京东方怎么样(京东方干不到一个月就离职)

BOE A(000725。SZ)用一份强劲的半年度业绩预告面对所有看空的人，一洗过去的沮丧。

7月13日，BOE A发布了2021年半年度业绩预告。报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润125亿元至127亿元，同比增长1001%-1018%。

资料显示，公司2021年第一季度实现净利润52亿元，这也意味着2021年第二季度实现净利润73亿元至75亿元，环比增长41%-45%，创公司单季度利润新高。

增长正在加速，在显示器领域深耕已久的BOE似乎终于迎来了好日子。因此，很多人认为BOE的股价将在英熙宣布后迎来一个大阳线。

资料显示，7月14日，BOE A早盘高开5.47%时，已无力上行。后来空头反攻失地，股价一路震荡下行。当天收盘时，BOE A微涨2.19%。

7月15日上午，BOE A下跌了约4%。公司业绩超预期，但股价不温不火。市场关注的是什么？

优秀的成绩单

公告称，公司业绩大幅增长的主要原因如下:

首先，从行业景气度来看，2021年上半年，半导体显示行业继续保持高景气度。受益于持续旺盛的需求和驱动IC等原材料的短缺，供应不断紧张，行业供不应求。IT、电视等产品的价格都有不同程度的上涨。

根据第三方咨询机构的数据，面板价格从2020年6月开始持续上涨，此轮面板涨价已经持续了一年多。自2021年6月以来，液晶面板尤其是大尺寸液晶面板的供需依然紧张。

从今年6月份的数据来看，大尺寸面板的上涨还在继续，IT面板的价格也在继续上涨。

据WitsView统计，截至6月底，当月65/55/43/32英寸面板价格环比微涨2.1%/1.8%/0.7%/1.1%。65英寸和55英寸大尺寸电视面板价格继续上涨，而小尺寸电视面板价格在4-5月过度上涨后保持稳定。

反映出数据市场对IT面板的需求不减，价格持续上涨，有利于公司业绩的提升。

其次，在产能和产品结构方面，上半年公司成熟生产线保持满产满销，主流液晶应用市场份额继续领先，产品结构进一步改善，高端产品占比大幅提升，盈利能力持续改善，经营业绩增长明显高于价格涨幅，进一步体现了行业领先优势。

根据Sigmaintell的预测数据，今年上半年，BOE在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域的显示器出货量全球第一，柔性屏市场份额国内行业第一，全球第二。

经过多年的研发，BOE各项业务的快速增长和成功奠定了坚实的基础。2021年，BOE首次跻身《品牌金融》发布的全球品牌价值500强，成为为数不多的上榜中国科技品牌。

再次，新业务方面，2021年以来，公司进一步推进“1+4+N”航母事业群框架建设，显示业务、传感器及解决方案业务、Mini-LED业务、智能系统创新业务、智能医疗产业业务快速发展，并持续向半导体显示产业链和物联网应用场景价值链延伸。

此前，该公司发布了2021年固定收益计划，并于近日成功召开会议。它筹集资金全面填补有机发光二极管领域，同时继续发展有机发光二极管、迷你LED、智能传感器等新兴领域，以保持长期竞争力。

公司作为液晶行业的龙头，有技术优势，生产线满销满产，新业务拓展有“想象力空”。更重要的是，今年以来业务有了很大的提升。截至公司公布业绩预告至截稿时，笔者统计已有8家国内券商表达了看涨观点。

那么为何如此亮眼的成绩单，二级市场的表现却如此“淡定”？

盈利质量待改善

“每三年，液晶面板的价格就会下降50%。如果我们想要生存，产品性能和有效技术的数量必须增加一倍以上。”

BOE创始人王东升用一句话总结了液晶行业的生存法则。

液晶行业受摩尔定律影响，企业需要不断投资新的生产技术来降低成本，淘汰旧技术。R&D烧钱的力度可见一斑。同时，面板行业是重资产行业，前期需要投入大量现金。因此，BOE的现金流一直不尽人意，公司的自由现金流长期为负。

另一方面，随着新的生产线或技术的形成，面板的价格会开始下降，高投入显然不会带来高利润。但生产线建成后，会产生大量的折旧费用，进一步降低企业利润。

因此，BOE陷入了增加收入而不增加利润的困境。BOE的营业收入从2010年的约80亿元增长到2020年的约1355亿元，年复合增长率超过30%，充满成长性。然而，被投资者广为诟病的是其净利润，十年来一直无法随营收稳定增长。

值得注意的是，BOE A的定增计划已于近期顺利过会。公司拟募资198.7亿元收购武汉BOE部分股权，增资重庆BOE第六代AMOLED生产线，增资云南创世杰光电12英寸硅基有机发光二极管项目，建设医院，偿还贷款，补充流动资金。

海证券在研报中指出，A在液晶面板领域拥有稳固的全球领先地位，未来有望通过整合更多优质资源进一步提升市场份额，同时继续在有机发光二极管、Mini-LED、智能传感器等新兴领域发力，保持长期竞争力。

作者:鹰眼狙击手

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