美的合并小天鹅(美的合并小天鹅后走势)

媒体注:10月23日晚间，美的、小天鹅两家上市公司同时发布公告称，美的集团拟发行股份吸收合并小天鹅，之后小天鹅将退市。本次合并交易总额预计为143.83亿元。

本次换股合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团将承担小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他权利义务。无锡小天鹅完全南飞。

具体来说，美的集团将向除美的集团和TITONI(美的集团全资控股的海外子公司)以外的小天鹅所有股东发行股份，并以这些股东所持有的小天鹅a股和b股股份进行交换。美的集团和TITONI持有的小天鹅a股和b股将不参与换股，这些股份将在本次换股合并后注销。

本次合并中，美的集团的转股价格为定价基准日前20个交易日的股票交易均价42.04元/股。小天鹅a股的转股价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价46.28元/股，溢价10%，即50.91元/股。小天鹅b股转股价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价37.24港元/股，溢价30%，即48.41港元/股，折合人民币42.07元/股。

据此计算，美的集团与小天鹅A的换股比例为1:1.2110，即每股小天鹅A可换得美的集团1.2110股；美的集团与小天鹅B的换股比例为1:1.0007，即每股小天鹅B可换1.0007股美的集团股票。小天鹅的股东也可以选择将股份换成现金。

无论是美的集团还是小天鹅，实际控制人均为何享健，因此本次合并不会改变美的的大股东。

和美丽小天鹅的关系要追溯到十年前。

2008年，美的电器(美的集团前身)以16.8亿元收购公司24.01%股权，成为控股股东。此后，经过一系列动作，美的逐步增持小天鹅股份至52.67%。此后，美的集团和小天鹅一直保持母子公司模式，同时在品牌方面保持双品牌运营。十年后，美的和小天鹅开始想建立“全新的关系”。

2018年9月9日晚间，美的集团和小天鹅A双双发布停牌公告。双方均表示公司于2018年9月10日(星期一)上午开市时开始停牌。待董事会审议资产重组相关事项并发布相关公告后，深交所将在审核通过后另行通知复牌。

美的洗衣机已经拥有贝弗利、小天鹅、美的三个品牌。此外，此前收购的东芝白电公司、美的集团、小天鹅存在潜在的同业竞争和关联交易。

美的集团也认为，小天鹅的换股合并可以彻底解决双方潜在的同业竞争，突破各自业务发展的瓶颈，彻底消除双方的关联交易。美的集团正在向跨国科技集团转型，涵盖HVAC 空调度、消费电子、机器人及自动化、智能物流四大业务。小天鹅是美的控股的洗衣机业务平台，两者合并有利于美的“智能制造+智能家居”双智战略的实施。

10月19日晚，美的集团创始人何享健在美的集团50周年战略发布会上提到，未来营收和市值都将达到5000亿元。美的集团2017年实现营业总收入2419亿元，2018年上半年实现1437亿元。美的集团停牌前市值为2671亿元。

小天鹅并入美的集团，有助于早日实现这一目标。2008年，小天鹅营业收入42.93亿元，净利润4003.83万元。但到了2017年，小天鹅营业收入213.85亿元，净利润15.06亿元。2018年上半年，小天鹅实现营收120.57亿元，净利润9.02亿元。此外，小天鹅资本支出低，现金流回报高，被业内称为“现金牛”。

此外，近期美的集团和小天鹅股价波动较大，小天鹅股价下跌近一半，美的集团和小天鹅市值缩水。业内人士表示，这一时期是两家公司以较少的资金成本完成业务和资产重组的好机会。

但本次换股合并涉及的资产和业务范围较大，涉及面较广。合并后，交易双方将在资产、战略、业务、人员和组织架构上进一步整合。美的集团表示，由于并购双方的管理体制和模式不同，在整合过程中可能面临一定的整合风险。

值得注意的是，这并不是美的第一次整合白电业务。此前，美的也对东芝家电进行了业务调整。业内人士分析，白电业务仍是美的主要收入来源，但东芝家电的盈利能力仍有待观察。小天鹅洗衣机业务和海尔也有很大差距，美的需要解决的困难还有很多。

但中怡康数据显示，海尔、小天鹅、西门子位列2017年国内洗衣机市场前三，市场份额分别为29.9%、18.5%、13.4%。美的以5.8%排名第五。美的和小天鹅合并后，市场份额将提升至24.3%，排名第二，大大缩小与海尔(29.9%)的差距。

本次并购需经美的集团和小天鹅的董事会和股东大会审议通过，并经中国证监会核准后方可正式实施。由于相关程序尚未完成，美的集团将于10月24日起继续停牌。(钛媒体评论来自新京报和第一财经日报)

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