北方稀土股价(600111北方稀土东方财富股吧)

东方证券股份有限公司刘洋近日对北方稀土进行调研，发布研究报告《北方稀土首份覆盖报告:借力资源跳板，稀土龙头享受新能源增长红利》。本报告对北方稀土给予买入评级，认为其目标价40.92元，目前股价32.99元，预期涨幅24.04%。

北方稀土(600111)

北方稀土业务布局大而全，是全球稀土产业链的龙头集团企业。公司依托控股股东的稀土资源——白云鄂博矿，奠定了产业链发展的基础。一方面不断整合上游冶炼分离产能，提升矿端采购能力；另一方面，不断延伸产业链，扩大功能材料规模。截止21年底，冶炼分离产能12万吨，磁性材料合金产能4.1万吨，业务布局庞大完整。

价格方面，稀土行业景气向上，供应有序释放，镨钕价格易涨难跌。Pr和nd是市场上最大的稀土元素空，21年占比超过80%。需求端，预计22-24年稀土需求将增加6000-8000吨；在供应方面，看看中国的全球稀土。因为海外短期没有明显的增加，中国对稀土供应采取配额制，供应格局比较有序。而且政策面的变化往往滞后于市场面，所以镨钕价格易涨难跌。

年底，受益于新能源对稀土的需求，公司规模将迅速扩大。中国向北方寻找稀土。北方稀土集团扶持的白云鄂博矿可谓“皇冠上的明珠”。开采额度常年占全国50%以上，21年达到60%。而且公司21年的配额增量贡献了21年全球镨钕需求增量的58%。未来三年，镨钕需求仍将高速增长，北方稀土配额有望相应扩大。此外，公司磁性材料合金产能也在不断释放，新建8000吨项目已逐步投产。

在原材料价格调整机制下，公司的利润中枢达到了一个较高的水平。公司自己的矿购买成本比购买的矿要好。21年，该矿的单位收购价格为16000元/吨，远低于和盛资源出售的精矿价格29000元/吨。虽然22H2主矿采购价格将上调46%至3.9万元/吨，相当于镨钕金属采购成本比21年高出约25万元/吨，且市场担心上游侵蚀利润，但22年H1镨钕均价为117万元/吨，比21年高出44万元/吨。价格调整后，公司的利润仍在扩大。

预测我公司2022-2024年每股收益分别为1.86元、2.17元、2.38元。按照2022年可比公司22倍PE估值，对应目标价40.92元，首次给予买入评级。

风险警告

宏观经济增速放缓，公司新项目产能释放或消化不及预期，产品价格波动，精矿价格大幅上涨，定额增长不及预期，假设条件变化影响计算结果，子公司及其控股情况统计缺失。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，浙商证券马金龙研究团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确率高达94.77%。其2022年预测净利润88.9亿元，按现价预测PE为13.47。

最新盈利预测详情如下:

最近90天，该股被9家机构评级，买入评级7家，增持评级2家；机构过去90天的平均目标价为40.37。证券之星估值分析工具根据近五年的财报数据显示，北方稀土(600111)行业竞争力护城河优秀，盈利能力良好，营收增长优秀。应该关注的财务指标包括:有息资产负债率。该股好公司指数4.5星，好价格指数2.5星，综合指数3.5星。(指数仅供参考，指数范围:0 ~ 5星，最高5星)

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