国美电器股票(国美股票今日价格行情)

10月21日，国美零售(00493.HK)发布业绩预警。预计今年全年业绩将明显低于2021年。公司指出，受疫情影响，消费市场环境复杂多变，给零售业带来巨大挑战，集团业务也受到较大影响。预计第三季度销售收入同比下滑约55% ~ 60%。同时，由于收益下降，公司部分金融机构贷款逾期，导致集团持有的部分中关村科技发展股份被冻结。

国美曾经是国内领先的家电零售商，也是众多零售电商的“元老”。但由于实际控制人黄光裕的被捕入狱，逐渐陷入市场，失去了原有的市场领先地位。虽然2021年国美迎来了黄光裕的回归，但在疫情的冲击下，企业未能如预期找到拐点，反而在下行的市场环境中愈发艰难。

在黄光裕“18个月恢复行业地位”的豪言壮语已经倒下空的当下，国美零售面临怎样的困境？这个曾经的线下实体电商龙头该如何破局？

01消费寒冬下，国美的“阵痛”

从结论来看，国美目前的困境不是一家公司的处境，而是所有线下零售实体乃至整个消费行业面临的“寒冬”，是各种意义上的“非战之罪”。2022年以来，疫情一再严重抑制国内消费需求，加上国内持续严厉的疫情防控政策，线下消费的窗口期受到严重冲击。无论是国美电器的“他是我的兄弟”Suning.cn(002024。SZ)、JD.COM(SW-09618)、淘宝等电商巨头，上半年利润受到影响。

在大环境的影响下，消费者更加注重生活用品的购买，而3C家电等高价商品的购买力明显减弱，这对于战略上以家电为主的国美零售来说，无疑是巨大的冲击。到2022年年中，国美零售收入为人民币121.09亿元，与去年同期相比下滑超过50%。毛利下降35%至23.99亿元，归属于母公司的净亏损增长50%至29.66亿元。在这个寒冬下，国美零售不得不选择降本增效、节流增收的防御性策略。原本膨胀的节奏也被迫中断。

自2017年底国美提出“家·生活”战略后，其业务不再仅专注于家电销售，而是向提供家装、家居等服务和生活解决方案的战略方向拓展。国美庞大的线下渠道也成为其最大的优势。4000多家线下零售店成为集团向社区、商圈渗透的触角，这是其他电商实体不具备的优势。

但在疫情背景下，庞大的线下实体成为业绩拖累。为了降低成本，国美零售被迫在2022年上半年开始精简门店，降低成本以减少开支。上半年集团关店562家，净减370家，门店总数也降至4000家以下，共计3825家。

(来源:公司财务报告)

精简门店确实起到了一定的改善作用。2022年上半年，公司综合毛利率达到19.81%，较去年同期上升5.56%，有较好的提升效果。与此同时，国美还采取了剥离、出售或停止发展不相关/亏损业务的措施，减少了对更大业务的投资，并对其他费用进行了一定的调整。运营费用和营销费用均高于去年同期。

但是，很难在短时间内将前期铺设的巨大板块全部回收。自“家与生活”进入第二阶段以来，国美零售打造的“真幸福”app布局广泛，涉及线上家电、社交电商、智能家居、视频娱乐等多个领域。它似乎标记了许多流行的应用程序，如拼多多、JD.COM、淘宝、Tik Tok等。但是，在成熟的社区，要侵蚀用户并不容易。可见，国美零售想回归家电行业，专注于提升业绩和盈利能力的项目。但要实现这一目标，“短痛”不可避免，这是国美目前现金流面临的又一挑战。

截至2022年年中，国美集团持有的现金及现金等价物约为人民币24.09亿元，较去年同期的人民币43.78亿元大幅减少。根据集团半年报，是因为还债。但从公司负债情况来看，公司有息银行及其他借款达24.77亿元，其中12个月内需偿还的金额高达22.9亿元。如果公司不能改善其现金流，偿还债务的压力将不断迫使公司削减其资产，导致其发展的进一步收缩。

(来源:公司财务报告)

02自助，抗压，突破寒冬。

面对国美零售的困境，可以看出公司在努力。国美在中期报告中表示，将继续推进战略重点，重点以垂直模式做好家电和消费电子零售。公司管理层也将把降本增效作为主要战略目标，通过关闭低效门店、重组业务板块、优化组织结构等方式，努力提升公司经营能力。，用科技手段助力企业数字化转型，提升全流程客户服务体验。

目前，国美正在采用共享零售模式降低自身成本，并通过增加平台上的包销定制比例来提升供应链的盈利能力。上半年承保定制占比达到50%，一定程度上提升了营收毛利率。另一方面，零售资源共享的模式大幅降低了国美的商品库存，从而达到节约经营现金的效果。

在偿债方面，公司大股东黄光裕夫妇也在减持，以换取流动资金，用于补充业务运作流量和规划部分到期业务，同时全力推进优质资产和业务如。据wind统计，2022年以来，黄光裕共减持10次，变更股票数量达48.09亿股。但由于国美零售港股价格持续下跌，其减持价格在0.55港元至0.13港元之间，预计减持金额约为11亿港元。

资本运作方面，国美零售控股安讯物流年内获得市场认可。为了在电商市场占有一席之地，可以说构建只属于国美的物流网络是必然的。安讯物流将为国美提供物流运输、组装、延保、维修、收旧等一系列服务。，与国美的主营业务高度契合，能够显著降低国美的成本压力。通过收缩品类，专注线下业务，国美试图重振主营业务，即具备正盈利的能力。

0如何实现国美的新目标？

今年8月，黄光裕在封面上发表了致投资者的公开信，信中对“力争18个月恢复原有市场地位”的目标进行了反思，并做出了新的三年发展规划。通过聚焦主业，摆脱包袱，他督促公司在2023年实现更高的利润，达到过去最好的水平，2024年最好的水平，2025年最好的水平。“困难是暂时的。解决当前的困难，做出取舍，做正确的事。”这是黄光裕对国美现状的总结。

目前，国美与阿里、JD.COM、拼多多等电商平台差距较大，在用户规模、战略规划、组织架构、技术实力等方面都存在较大差距，而电商市场也受到Aauto快消、Tik Tok等短视频平台的挤压。就国美的发展现状而言，要在2023年实现正盈利仍需面临诸多挑战，这不仅需要公司在运营上的战略规划，还需要提升消费的整体需求边际。

即将到来的“双十一”将是观察消费行业的一面镜子。如果能刺激消费需求，带动消费，也能在一定程度上改善消费板块的业绩和股价走势，恢复市场对消费行业的信心。

在资本市场，如何让市场重燃对国美零售的信心，是企业目前需要考虑的重点问题之一。截至目前，国美零售股价已跌至0.1港元左右，较年初下跌超过80%。在经济下行的背景下，资本市场很难对未来不确定的企业慷慨解囊，失去的信心也让国美融资困难。

无论是积极的业绩、债务压力消退，还是新的战略投资者，国美都需要拿出一些可以说服市场改善目前负反馈循环的“成绩”。如果国美还是优柔寡断，导致失信，资本市场大概不会喜欢“狼来了”的故事。

04写在最后。

作为在中国经营超过36年的线下实体零售商，相信国美零售不会在疫情中倒下。国美可以剥离资产，放弃扩张。想必它可以凭借在电器领域的积累，继续在市场上生存下去。然而，这显然不是黄八的目标，每个人都如此无知。寒冬过后，如何撼动目前电商板块的格局，是国美的最终目标。是破釜沉舟，自生自灭，还是因为资金链断裂，在寒冬中倒下，时间会给追随者一个答案。

本文来自馒头财经。