大华股份股吧(大华股份利好消息)

本文为财经餐厅原创作品，由北东南撰写。

根据IHS IHS2018发布的《2018年全球视频监控信息服务报告》，大华股份在全球视频监控设备市场排名第二，全球市场份额为17.02%。龙头企业海康威视(002415。SZ)以37.94%的全球市场份额排名第一。

因此，大华股份可以称为真正意义上的安全老二。

一个

2018年3月以来，大华股份(SZ.002236)经历了一波腰斩，股价从30直接跌到了10.7。至于原因，大家都知道；

首先，受政府财政支出的影响

大量安防应用来自政府和公共机构的采购，与城市发展和基础设施建设密切相关。

2018年以来，规范政府和社会资本合作(PPP)项目的国家政策陆续出台，PPP项目限制趋严，对整体安防市场不利。

在2018年半年报中，大华股份也对业绩放缓的原因做了明确的解释:

目前地方财政收入下降，债务水平较高，可能导致行业需求增速放缓、工程项目建设周期延长、企业资金回笼周期拉长、客户延期付款等风险。

二是被美国列入贸易管制黑名单。

前段时间美国封杀了中国的高科技企业，包括大华股份。

2018年财报数据显示，大华股份营收占净利润的36%，所以消息一出，大华股份股价就走了下坡路，股价从最高点30.74跌到10.74，跌幅达65%。行业内的老海康威，从最高股价43.49跌至21.69，跌幅达50%。

2

大华股份目前的市场为什么被低估？

对比大华和海康之后，我们可以发现:

——从业务构成来看，安全产品占比41.99%，解决方案占比52.06%。净利润比例上，两块占比差不多。众所周知，卖产品不同于卖解决方案。销售解决方案更有利于建立战略合作关系，提高用户粘性和利润率。同时，销售解决方案的抗风险能力比单纯销售产品更强。

(大华的主要产品)

——从市场和客户来看，大华国内业务占65.59%，海外业务占34.41%，国内占多数。同时，海外业务也分散在约170个国家和地区。

所以大华和海康虽然经常被贸易战的消息打压，但是他们在美国的业务其实对他们的影响有限。数据方面，前三季度，大华海外毛利率为40.97%，同比上升3.60%。

竞争对手。而大华海康双寡头，短期内谁也灭不了谁。

我们再来看看中兴和海康威视的情况，它们的股价也因为制裁而下跌。

中兴:41.39→12.34→33.20

高:43.49→25.18→31.90

大华股份:30.39→10.74→18.14

而中兴海康威视股价都有较大反弹，大华股份在空之间仍有较大反弹，目前走势已经在底部企稳，进入上涨空区间。

三

大华作为安防行业的龙头企业之一，前期受到内需和MYZ的困扰，股价一度大跌。但从三季报数据来看，大华并没有受到那么大的影响，整个行业还是有很大潜力的。

大华股份目前市值507亿，同行业海康威视股份市值2935亿。从各种因素来看，大华目前500多亿的市场明显被低估。

个人认为大华股份市值远不及海康的重要原因有两个。第一是市场份额不如海康，第二是抗风险能力会比海康弱。我一般用现金流与净利润的比值来评价。海康的这个比例是0.77，而大华只有0.27，所以当风险来临时，大华会比海康跌得更惨。

但现在来看，我认为是时候长期看好大华股份了，原因如下:

一是公司的支付质量在逐步提升。

大华股份第三季度现金流虽仍为负，但同比明显改善。说明公司提高支付质量的努力是有效的。

为应对“实体名单”事件，公司加大了存货准备，预付款项和存货较年初分别增加31.49%和33.60%。在这样的情况下，公司的经营性现金流有了很大的改善，这是极其困难的。

第二:美国实体名单对大华的影响在逐渐减小。

大华股份之前股价腰斩的一个重要原因就是被美国封杀，导致投资者抛售较多。

但实际上，制裁对大华的影响是有限的。在大华股份今年10月份的投资者关系活动记录中，是这样描述的:

★公司海外业务已覆盖全球近180个国家和地区，业务较为分散。北美的相关销售收入并不高。

★此次纳入实体清单，主要是采购而非出口相关事宜，可能会对部分客户产生一些情绪影响，对公司整体营收影响可控。

★公司在供应商选择上一直采用主备供应商的策略，以保证业务的稳定性。目前，行业中有许多替代方案和可选供应商。

★对于少量不可替代的材料，公司有相应的解决方案，可以提供功能基本相同或相近的产品解决方案来替代。

综上所述，一方面，公司海外销售占比很小，影响不大。另一方面，公司制定了替代计划。

四

安防产业链主要包括上游元器件生产，主要是电子元器件供应商和半导体芯片供应商；中游软硬件生产主要包括前端摄像机、后端音视频产品、视频服务器、显示屏供应商、系统集成商和运营服务商；作为下游的最终客户。

上游元器件供应商，以华为海思、索尼、中兴微、视频算法提供商ObjectVideo等为代表。中游软件和硬件供应商、系统集成商和分销商，主要制造商包括海康威视和大华。作为下游客户，主要涉及政府、公共行业、民用行业等。

随着5G、物联网、生物识别等领域新技术的融合，也将进一步赋能安防行业，打破原有行业界限，需求主体将从G端扩展到B端和C端。《2018安防行业分析报告》显示，2020年安防行业总产值有望突破9000亿。

从营收来看，目前国内安防行业大华和海康还是有差距的，但是除了海康之外，还没有能和大华抗衡的企业。

至于为什么没有其他企业能触碰到海康威视和大华的护城河，我觉得是行业性质决定的。

安防领域是典型的强而不断的行业，因为这个行业是数据+技术驱动的。AI和人工智能在安防领域展现出越来越多的可能性，谁的数据多，技术越高，谁就更有把握胜出。

目前来看，毫无疑问，海康威视是一家拥有强大工程师文化的国企。其他行业的互联网巨头也频频表现出对视频安全领域的兴趣，同样看好数据。这里既有实际应用场景，也有海量数据。

其他行业巨头想要跨界分一杯羹，其实很难。首先从用户的角度来说，目前的存量很大，换厂家不太现实，涉及的东西太多，客户更换成本太高。

因此，综合来看，安防行业未来很可能呈现“双寡头”局面，即海康和大华主导安防行业。但从目前的介入时机来看，我更倾向于大华股份。