港股交易时间和规则(美股如何买卖交易)

一般不受影响是指没有立即受到影响。但随着时间的推移，应该根据个案来判断，原免责在不再适用的情况下，能否在合理的时间内进行整改。"

图/视觉中国

文|焦健，《财经》驻香港记者

编辑|苏琪

“如果有二次上市的公司突然(被迫)退市，其在香港二次上市的股票交易一般不会受到影响，但我们会要求其尽快将二次上市转为主上市。”

10月13日，港交所(以下简称“HKEx”)上市总监陈怡婷就香港第二上市公司被强制从主要上市交易所退市后的地位等一系列相关话题发表了这样的公开言论。

为吸引新经济公司在香港上市，中国香港自2018年4月起修订了一系列相关规则，包括允许尚未盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制、接受部分企业在中国香港二次上市等。

所谓二次上市，又称“二次上市”，是发行人在多个交易所上市的一种选择。类似的手段还有“双主上市”，即在两个上市地都采用主上市方式。这两种方式都能带来扩大投资者基础的好处，代价是上市后更多的合规成本。

在上述背景下，中概股回归港股市场最近成为一个热点现象，中概股的部分股票以二次上市的形式在香港上市。因为这种选择，流程相对简单，两地的股票互动也不会产生差价。

2022年初，HKEx开始对海外发行人实施优化的上市制度。除了简化和统一股东保护标准(即使公司在不同的司法管辖区注册，也应使用同一套标准)外，它还可以促进主要在海外合格交易所上市的股票在香港重新上市。

“例如，一家公司主要在美国的一家交易所上市，然后来我们这里进行第二次上市。考虑到这家公司主要受第一上市地美国的监管，并且已经遵守了其主要上市交易所的规定，我们将为其提供一些上市规则的豁免，即它不必像主要上市公司一样遵守我们的所有上市规则。”陈怡婷在《港交所会客厅》音频节目中分析，“如果把上市比作一扇门，对于公司来说，二次上市和主上市的主要区别不是‘进门’的难度，而是‘进门’后持续合规的责任不同。”

具体来说，第二家上市公司上市后可以享受一些上市规则的豁免。比如第二上市发行人可以完全免除部分关联交易的公告和股东批准，持续合规成本相对较低。

“一系列要求是技术性的，获得这些豁免只是为了加快融资速度，降低融资成本，并不涉及实质性门槛。”曾保荐多个中国内地公司IPO项目的北京康达(广州)律师事务所高级律师陈伟南向《财经》记者解释，“豁免的共同点是'非香港公众公司'、'披露股权及股权数据'、'会计师报告的披露要求'、'公司通讯的印刷本'。”

“相关人士‘一般不会受影响’的说法比较严谨，符合港交所的一贯口径。一般来说不受影响，其实就是说不会马上受影响。但随着时间的推移，需要根据个别情况判断原豁免能否在合理时间内整改，达到证券交易所上市规则的综合要求。”陈一男告诉《财经》记者，“至于为什么我们不做更明确的说法，因为要看案件的具体情况，联交所从来没有对案件发表过评论。”

至于过渡期的安排，陈怡婷也指出，在改变上市地位后，之前的一些监管豁免将失效，必须遵守香港的所有上市规则。但一般会给上市公司一个过渡期，在此期间仍然享受因为二次上市而获得的监管豁免。“同时，为了提醒投资者注意风险，我们还会要求这些上市公司的股票名称在过渡期内打上一个特殊的标识，而这个标识在成为重大上市后可以注销。”

“如果真的是因为第二家上市公司退市而不再获得这些豁免，这些公司就要一个一个整改，达到这些监管要求。对于这些中概股公司来说，一般实力都比较强。只要财务数据符合上市门槛，这些监管规则不会对其造成实质性障碍，只是需要额外的时间和成本。”陈一楠指出。

除了前述“二板上市股票的交易一般不会受到影响”的说法外，多位关注港股市场的人士指出，近期港股市场有两个利好值得关注:一是HKEx准备为“专业、新颖”的高科技公司制定特别上市规则进行市场咨询，二是中国证监会已表示有意推动将主要在中国内地和香港上市的符合条件的外国公司股票纳入“港股通”范围

“如果在香港上市的外国公司的股票被纳入港股通，那么香港将成为全球唯一一个可以接触到千千和中国成千上万内地投资者的地方，这将有助于巩固香港的国际金融中心地位。”陈玉婷指出。