lof基金是什么意思啊(etf和lof基金是什么意思啊)

上周基金圈最火的新闻是“买基金一天赚10%”，即使a股无序涨跌也发生了。

事情是这样的。在26日的文章中，超大型金融“幸运大牛猫”(即“股票社区”)提到了看好代码为501310的基金。其实粉丝对基金也不是很了解。很多人27日直接用自己的证券账户在二级市场买入场内基金501310。由于这只基金流动性一般，强劲买盘将510310推至涨停。

之后作者澄清自己是场外买基金，粉丝恍然大悟。在接下来的两个交易日里，这只基金(501310。SH)28日涨停，3月1日开盘后直接跌停。本周也处于下跌趋势，周二基本恢复正常交易。

这是典型的被外界干扰的正常交易。同时，它也是一个活生生的LOF套利交易实践教程。我来给你详细解释一下。

上面提到的501310全称是“华宝S&P沪港深中国增强价值指数证券投资基金(LOF)”，是一只LOF。

LOF基金可以像场内的股票一样买卖，价格由市场供求决定。也可以进行场内和场外赎回，价格以当日收盘净值为准。

一般情况下，场内交易价格围绕基金净值上下浮动，不会偏离太多。但如果场内交易受到外界干扰(这是典型的)，导致波动较大，交易价格与净值偏离较大，套利机会就来了。

2月27日，价值基金(501310)涨停价。SH)为1.198元，休市当日净值为1.0672元。价差高达12.26%，28日价差最高时高达24.27%。扣除各种手续费，此时已经出现了非常明显的套利机会。

要完成这个LOF套利操作，首先要明确“场内交易”、“场内赎回”和“场外赎回”三种交易模式。在证券交易软件中，一般有三个可以买卖资金的地方。以华宝证券App为例:

方式1:场内交易

进入“交易”，直接输入基金代码，根据市场实时波动价格进行交易。可以T日买入，T+1日卖出。一般来说就是炒股。你可以把基金当成一只股票。交易规则和股票一模一样，卖出不收印花税。

方式:现场兑换

输入“事务->事务:；场内基金菜单，基金在场内赎回的，T日15时前按前一日净值赎回，T+1日确认，T+2日用于场内交易。但是需要注意的是，没有场内交易的基金是不能进行场内赎回的。

方式:异地赎回

“财务管理->:；公募基金"菜单，这里是基金场外赎回的地方。这是最熟悉的交易方式。在这里，证券公司和第三方平台田甜基金扮演着同样的角色，它们都是代销业务，从事的是场外赎回。

我就以这个事件为例来说明一下如何进行套利。

套利方式一:现场购买，现场出售。

该基金价值在2月27日和28日，盘中最高价分别为1.198和1.318元，场内赎回的基金净值分别为1.07和1.06元。27日在涨停中发现有溢价就可以开始套利交易。

第一步是现场认购。27日(T日)，华宝证券购买了其未来想要出售的股份。点击“交易->:；场内基金”，输入代码:501310和认购金额完成认购。此时的买入价格为1.07元的当日基金净值。

第二步:股份支付。本基金份额将于28日(T+1日)到账。此时，可以查看份额，但不能在场内交易。

第三步:在地板上销售。第二天，3月1日(T+2日)，基金份额解冻，通过场内交易像股票一样以实时价格卖出。该基金当日开盘即跌停，收盘价为1.129(可能因为跌停不能卖出)，与买入价格的价差为5.51%。

如果卖出，套利操作成功，三天盈利5.51%。

套利方式二:场外买入，转托管，场内卖出。

这种LOF套利需要通过再托管的机制将场外市场和场内市场联系起来。通过转托管程序，场内场外股份将相互转换，完全打通。

首先，在上海和深圳开立的TA账户(过户代理人)简单来说就是过户代理人账户，是登记机构为投资人设立的唯一基金TA账户，用于管理和记录投资人的基金种类和数量变动情况。移交给监管机构时使用。

图:套利模式2的操作流程

第一步:异地认购

比如通过田甜基金App，价值基金(501310。OF)将于27日(T日)15点前购买。

第二步:转移监护权

2月28日(T+1日)份额确认，但无法转托管。

3月1日(T+2日)下午3点前，提交再托管申请。平台托管过户操作规则不一致，需要致电平台详细查询。

第三步：等待转托管成功，场内交易卖出。第三步:等待转托管成功，场内交易成交。

3月4日(T+3日)，在再托管过程中，从3月5日(T+4日)起，可以在证券账户内通过场内交易卖出。

以上是根据“价值基金涨停”事件给大家介绍的两种套利方式。如果场内交易价格高于净值，一般称为“溢价套利”；反之就是“折价套利”，可以举一反三。由于篇幅有限，在此不再赘述。

显然，场外认购存在托管过户的问题，会多花1-2天时间，效率远低于现场认购。份额到了，黄花菜凉了。因此，LOF的套利操作一般是现场购买的方式。

LOF套利最大的风险在于时差和流动性。现场认购结束后，最快要到T+2日才能卖出。这两天，交易价格可能会有变化。另外，流动性也是个问题，要卖掉。比如价值基金，3月1日开盘直接跌停，卖不出去。这可能导致套利失败。做LOF套利，要综合考虑价差、时差、手续费、流动性等因素，只有把握大了才能做。其中，价格差是最关键的因素，只有价格差足够大，才能更安全。

最后，我很好奇这是一只什么样的基金，值得股票界关注。

我查了一下，是智能贝塔指数基金，跟踪S&P沪港深中国增强价值指数。该指数旨在衡量在沪港深三地上市的100家符合互联互通条件且估值具有吸引力的中国大陆公司的表现。对于两地上市的公司，每家公司只选择一个股票类别，捕捉两个市场之间的套利机会。

我仔细看了一下，指数的主要逻辑是a股相对于h股的溢价或折价。这是由市场资金状况、市场参与者的结构和偏好等因素造成的。随着未来a股市场的不断开放，以及两地市场投资者结构和制度的不断完善，两地估值差异有望长期收敛，长期表现可期。限于篇幅，我无法详细解释。感兴趣的朋友可以自行关注一下。

本文来源于双鸟理论。

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