水暖设备(水暖空调)

2022年9月19日，浙江万德凯流体设备科技股份有限公司正式在深圳证券交易所创业板上市，股票简称:万德凯，股票代码:301309。本次公开发行股份数量为2，500万股，占发行后公司股份总数的25%。发行价格为39.00元/股。保荐机构为国泰君安证券股份有限公司..

招股书显示，万得凯一直致力于水暖设备的设计、研发、生产和销售。其产品主要包括各类铜水暖阀门及管件，广泛应用于建筑给排水、冷热水供应、供暖、污水处理等基础设施。公司产品定位于中高档，环保优势突出，主要面向北美、欧洲等发达国家和地区。

把握行业发展趋势，稳定盈利

据资料显示，水暖设备主要应用于住房和城市基础设施等相关领域。全球水暖器材需求市场主要集中在一些已经进入城市化后期的发达国家和一些正在加快城市化进程的新兴市场国家。其驱动因素主要包括房屋维修改造市场和新建房屋建设市场。

一些发达国家和地区，如欧美，城市化经历较早，大量现有旧房和城市基础设施需要翻新，从而形成对水暖设备的稳定需求；同时，发达国家居民更加注重居住条件的舒适便捷和水资源的节约，对高端水暖器材产品的更新需求很大，这为水暖器材行业的智能化、高端化发展带来了契机。近年来，南非、印度、东南亚、南美等新兴市场国家或地区不断加快城市化进程，加大城市住宅建设和市政基础设施配套，相应的供水、供热、供气系统对水暖设备的需求快速增长，逐渐成为全球水暖设备市场新的增长点。

在此背景下，万得凯近年来业绩稳步上升，增长趋势极佳。招股书显示，万德凯2019年、2020年、2021年营收分别为5.12亿元、5.59亿元、7.46亿元，年均复合增长率为20.7%。同期净利润分别为5111.36万元、7033.96万元和1.06亿元，年均复合增长率超过40%。2022年，万得凯延续了业绩的强劲增长。截至今年6月，万德凯实现营收4.24亿元，较去年同期的3.20亿元增长32.58%；净利润6256万元，比去年同期的4431万元增长41.2%。

从产品层面看，公司主要产品为无铅铜水暖阀门及管件，在连接紧密性、使用稳定性、易操作性等产品性能方面形成了明显的技术优势。同时，在产品制造技术和工艺方面，公司形成了成熟稳定的锻造技术和机械加工技术等。，从技术和工艺上保证了产品质量的一致性和稳定性，形成了明显的产品竞争优势。

从行业发展趋势来看，铜水暖器材强制无铅将成为未来趋势。目前万凯已经掌握了相对成熟的无铅铜技术，具有很强的产品质量优势。目前，美国是世界上唯一强制实施无铅化的国家。欧洲、加拿大、日本、韩国等主要发达国家正在逐步实施无铅化。业界预计，欧洲也将在两三年内实施无铅化。欧洲作为铜水暖器材的主要消费市场，市场规模与美国相当。无铅一旦推出，将为万得凯的无铅铜产品空提供广阔的发展空间。

产品质量稳定可靠，核心产品行业领先。

卫生设备的质量稳定性对客户来说非常重要。水暖器材的质量问题，比如开裂，一般是在使用一段时间后出现的。由于水暖设备通常埋墙安装，一旦出现开裂、漏水等质量问题，会给用户带来很大损失，进一步损害客户的市场信誉。因此，下游客户，尤其是知名客户，非常重视水暖器材的产品质量。

万凯在行业内积累了近20年的生产经验和R&D技术。对无铅铜材和无铅铜制品的加工技术有足够的认识和创新，对铜制品生产过程的控制成熟。公司主要产品分别通过了NSF、cUPC、UL、CSA等认证，具备进入北美市场的主体资格，表明公司产品在质量、安全、环保等方面得到了北美权威机构的广泛认可，具有较高的产品质量优势和无铅铜技术优势。

PEX系列产品是万得凯产品中销量最大的，万得凯是最大客户RWC PEX产品的独家供应商。公司PEX产品在薄壁、无铅的工艺控制方面非常成熟，在成本、生产效率、质量控制方面处于领先地位，有效提升了产品的竞争门槛，确保了产品的竞争优势。它是PEX阀门和管件的一种连接方式，是美国市场四大主流连接方式之一。目前，该公司PEX产品在美国市场的市场份额约为6%。

公司在保持产品质量最高水平的基础上，不断对产品本身进行升级和研发，保持了产品质量的持续领先地位，赢得了市场的高度认可。

继续加大R&D投资，建设人才队伍。

万凯自成立以来，不断加大技术研发投入，报告期内(2019-2021年)，R&D费用分别达到1717.54万元、1992.27万元、2599.44万元。逐年增加的R&D投资极大地提高了公司的技术R&D能力。

截至2021年底，公司R&D和设计团队共有注册人员79人，公司平均每年有300多个新产品样张。截至报告期末，公司已获得专利技术128项，其中发明专利13项，还拥有多项设计和制造工艺的非专利技术。专利数量位居行业前列，具有强大的R&D能力。公司是国家高新技术企业，拥有省级国家高新技术企业研发中心；2018年被评为浙江省科技型中小企业，2019年被认定为台州市专利示范企业；曾主持或参与制定4项国家标准和2项行业标准；承担省级工业新产品开发项目5项，承担浙江省重点技术创新项目1项，获得浙江省制造业产品认证1项。

在人才培养方面，万得凯建立了吸引人才的长效机制，加大了关键人才的引进力度，优化了公司的人才结构。同时，公司还不断增加员工培训预算，实行在职培训与脱产培训相结合、外部培训与内部培训相结合、管理能力培训与业务技能培训相结合的方针，不断提高员工的管理水平和业务能力。2020年，根据发展需要，公司成立了企业培训中心。培训中心旨在为企业打造一支技能过硬、职业高尚的专业团队。通过一系列合理有效的培训模式，将企业所需的管理、知识和技能及时传递给员工，从而提高员工的整体素质和能力，建立切实可行的高科技人才培训机制，使每一位员工都成为战略业务单元，最终实现企业的经营战略目标。

对于未来的发展，万得凯表示，将坚定不移地贯彻“一丝不苟、不漏”的质量方针，不遗余力地提升“拼搏、进取、务实、创新”的企业文化，坚持以环保产业为基础，以质量管理为核心，以技术创新为重点，以市场需求为导向，以科技信息为载体的发展理念，不断开拓市场的深度和广度，满足客户需求，超越客户期望。