安踏旗下的八个品牌(安踏旗下的八个品牌斐乐)

本报记者徐洁见习记者张安

1月20日，瑞士瑞信银行发布研报，指出看好安踏体育长期前景及公司执行能力，重申“跑赢大市”评级，目标价145.59港元。同日，天风证券也发文表示，维持安踏体育买入评级。

股价方面，这两天安踏体育股价持续上涨。截至1月21日收盘，安踏体育上涨2.42%，至122.9港元/股，市值3322.39亿港元。

安踏体育1月19日晚间发布2021年Q4及全年经营数据显示，安踏体育两大核心品牌安踏品牌和斐乐品牌2021年零售额均实现两位数增长。

斐乐品牌增长乏力

品牌方面，2021年Q4，安踏品牌产品零售金额同比增长10%-20%。全年零售额同比增长25%-30%；斐乐品牌产品在第四季度实现了零售金额的高单量增长，同比增长25%-30%。此外，其他所有品牌的零售金额同比增长50%-55%。

根据安踏集团2021年7月初公布的未来五年战略目标，以及未来24个月快速增长的“LEADTOWIN计划”，安踏品牌未来五年将实现18%-25%的年复合增长。单从2021年的零售量来看，表现尚可。

但对于品牌的零售金额，安踏体育公告称，不代表集团整体营收，但可视为集团旗下不同品牌的业务运营指标。

值得注意的是，FILA品牌在2021年下半年表现出微弱的增长势头。从数据上看，2021年第一季度，该品牌零售金额同比录得75%-80%的增长，之后开始下滑。上半年实现了同比50%-55%的正增长。第三和第四季度仅实现个位数增长。

对于安踏体育来说，斐乐品牌是其近年来最重要的增长引擎。早在2019年，安踏首次单独披露斐乐品牌营收数据，其实现单年营收147亿元，同比增长74%。即使2020年受疫情影响，斐乐也获得了18%的收入，增至174亿元。在安踏体育集团内部，2020年斐乐品牌营收占比49.1%，几乎支撑了安踏体育的半壁江山。

2021年上半年，斐乐依然保持高速增长，营收108亿元，同比增长51%。但从2021年的表现来看，斐乐的快速增长势头似乎已经停滞。三四季度营业额仅实现个位数增长。

对于业绩疲软，某证券公司分析师对《证券日报》记者表示，从对比数据来看，斐乐2021年比去年同期大幅增长是因为2020年一季度疫情。其实斐乐品牌的体量已经到了一个平台期。接下来的增长将趋于稳定阶段，企业需要进一步细化运营的颗粒度，才能进一步提高利润率。

另外，就安踏体育而言，目前除了核心品牌，其他品牌都还处于成长阶段，因此其主品牌安踏需要为其集团的整体成长承担更多责任。

通过DTC进行转换

能否帮助安踏继续成长？

1月19日晚，安踏体育召开业绩预告交流会。之后有媒体报道指出，安踏体育强调要保守看待2022年的增长情况，但具体增速预计只有在年报正式发布时才会给出具体目标。对于斐乐品牌来说，长期合理的增长率是15%-20%。

对于未来的发展，从安踏早前公布的“五年规划”来看，计划未来五年以18%-25%的复合速度增长。通过线上各大渠道的快速发展和线下门店数量的不断提升。也就是说，未来五年，安踏体育策划的营收将翻倍。

对于这样的业绩目标，一位行业分析师向《证券日报》记者指出:虽然斐乐的增长瓶颈已经开始显现，但相比同类竞品，安踏的主品牌在品牌价格和市场空方面还可以继续下探。

因此，如何驱动安踏品牌持续发展是安踏体育的关键问题。

目前安踏的主要手段是推动DTC改造。DTC字面翻译过来就是直接面对消费者，简单来说就是摆脱厂商和消费者之间的中间商环节。

这样的布局，安踏是2020年8月开始的。自2020年9月起，安踏品牌全国11家经销商直营，涉及门店近3500家，其中60%为直营，40%为加盟商按照安踏新运营标准运营。此外，电商平台也将加强DTC改造的开发。

目前国际巨头耐克、阿迪达斯都已布局DTC战略。Lululemon是纯DTC品牌。

至于DTC的战略成果，安踏体育表示，相关业务数据将于2022年3月公布。但目前可以披露的是，用电效率、商品管理效率、组织效率、盈利能力等指标都有所提升。对于2022年，也指出2022年DTC会对营收增长产生一定影响，但影响会小于2021年。

上述行业分析师指出，DTC可以帮助企业提高利润率，节省中间商成本。因为去掉了中间商等环节，直接接触消费者，DTC品牌对消费者数据和体验的掌控力更大。

但相对于线下渠道，由分销转为直销无形中增加了房租、水电、员工工资等各种费用。，毛利增加的同时，成本也增加了。因此，如何在DTC模式下平衡毛利和成本的增长，也是安踏体育不得不面对的课题。

至于2022年，随着冬奥会的举办，相关的奥运产品无疑会对安踏有很大的宣传，安踏体育也表示会加大这方面的营销力度。同时，随着国货的繁荣，以及其高R&D投入带来的成果转化，安踏也会有一定的机会，但要看能否把握住。

(编辑李博乔川川)