ems什么意思(EMS技术)

(温馨提示:文末有下载方法)

报告综述：

摩擦铸造新的宏观环境，为本土EMS企业带来步步为营的机遇

智能终端、通讯网络设备、汽车电子等电子产品生产都需要PCBA。随着市场的快速发展和创新技术的不断涌现，电子产品的细分需要产业链对需求变化的快速反应，从而催生了巨大的产业链服务市场。目前，中国大陆作为全球最大的智能终端制造和消费市场，与中美贸易摩擦带来的新宏观环境叠加，给本土EMS企业的发展带来了步步为营的机遇。同时，国产智能终端和通信设备全球市场占有率高所对应的规模和体量，也需要在mainland China培育一批优秀的EMS企业，将国产智能终端和通信设备终端品牌作为Tier1客户。继续推荐洪光科技，关注比亚迪电子。

国内智能终端和通信设备的高全球市场份额创造了本地EMS服务市场机会。

在全球智能手机出货量增长放缓的背景下，根据市场调研机构IHS的数据，2017年和2018年国产机第一梯队HOVM的全球市场份额分别为31.58%和38.65%。5G进一步推动运营商的资本支出。华为和中兴2017年和2018年全球移动通信基础设施市场份额分别为40.9%和37.7%(2018年贸易摩擦)。与此同时，汽车电子市场超过了全球电子行业的所有其他最终用途类别。以智能终端(包括智能手机)、通信网络设备、汽车电子为代表的电子产品的整个生产过程，经历了设计、零部件采购、制造三大流程，都需要PCBA。国内智能终端和通信设备的高全球市场份额创造了本地EMS服务市场机会。

EMS具有规模大、集中度高、壁垒高的特点。

行业EMS业务总量整体增长，行业市场需求持续增长。据新文投研究的研究数据显示，2016-2021年全球EMS市场有望稳步增长，2021年市场规模有望达到6748亿美元。同时，根据MMI的数据，全球前8大EMS厂商排名相对稳定，前50大EMS厂商集中度较高。2017年，全球50强EMS厂商总收入超过3000亿美元，约占市场规模的75%。其中，富士康(鸿海精密)2017年EMS营收超过1500亿美元，约占全球EMS产值的三分之一。EMS行业规模大，龙头企业集中度高，是因为壁垒高:资质、资金、技术、供应链管理、规模化产能。

综合业务收入和SMT生产线等指标，本土EMS企业具备相当的服务能力。

由于资金壁垒和行业进入时间的原因，海外EMS企业在国内智能终端和通信设备制造商的供应链中扮演了比本土EMS企业更重要的角色。随着资金和技术的逐步积累，本土EMS企业无论是产能规模、供应链管理、品控和投递都具备了相当的服务能力。除了在MMI TOP50EMS上市的环球科学工业股份有限公司、长城发展(深科技)、三喜科技、洪光科技、比亚迪电子等，也高于全球按SMT生产线数量排名前20的公司，并获得众多终端品牌供应商奖项。同时，中美贸易摩擦也为本土EMS企业带来了跨越式发展的机遇，提升了产品结构和产品丰富度。

报告内容：国产智能终端、通信设备全球高市占率创造EMS 服务市场机会

在全球智能手机市场巨大且增长缓慢的情况下，国产智能手机的市场份额不断增加。

自2010年iPhone 4定义智能手机标准以来，该行业经历了7年多的市场渗透和技术升级。随着功能复杂度的提高和应用场景的日益多样化，如今，智能手机已经成为人们日常生活中社交、娱乐、办公不可或缺的智能硬件设备。然而，智能手机的普及和必要性也意味着其普及率正在趋于饱和。

IDC数据显示，2016年，全球智能手机出货量达到近年来的峰值，为14.7亿部；2017年全球智能手机首次出现负增长趋势，全年出货量达到14.7亿部，同比下降0.27%。2018年，全球智能手机市场年出货量为14.05亿部，同比下降4.14%。根据中国信息通信研究院的数据，基于2018年的低基数，2019年1-3月国内手机单月出货量同比增速分别为-12.84%、-19.93%和-6.0%，2019年4月和5月分别转正，同比增速分别为6.65%和1.21%。

然而，在全球智能手机出货量增长放缓的背景下，中国主流手机厂商的出货量持续增长，且占比逐渐增加。根据市场调研机构IHS的数据，国产机第一梯队HOVM全球市场份额2017年为31.58%，2018年为38.65%。

5G进一步带动运营商资本支出，华为中兴占据全球市场超30%份额。

除了智能手机，华为和中兴在全球通信设备市场也占据了相当大的份额。根据IHS Markit的统计，2017年，华为成为唯一一家份额增长的电信设备商，市场份额从2016年的25%增长到27.9%，取代爱立信成为行业第一。中兴和华为合计占2017年全球移动通信基础设施市场的40.9%。，2018年，在贸易摩擦的情况下，华为和中兴的市场份额从2017年的40.9%下降到2018年的37.7%。

2019年是全球5G建设元年。IHS还预测了未来几年5G网络设备的市场。据预测，到2022年，5G网络设备的全球市场将达到110亿美元。

国内方面，通过三大运营商的财报可以明显观察到，5G也带动国内三大运营商的资本支出增加。国内三大运营商财报显示，2019年三大运营商资本支出预计为2945 ~ 3031亿，较2018年增长2.6% ~ 5.6%；其中，5G相关投资规模预计为236 ~ 342亿(根据中国移动2018年财报预计数据，2019年中国移动5G投资规模预计为86 ~ 172亿)。

汽车超级产业的复合增长率越来越高，这对PCBA的可靠性提出了更高的要求。

电子技术于20世纪70年代引入汽车行业，首次应用于发动机燃油喷射控制系统，大大提高了燃油效率。此后，高效的微处理器、半导体开关和传感器推动了汽车工业的创新，低成本和高可靠性的电子产品提高了汽车的舒适性。汽车正逐渐取代机械，其电子系统也越来越复杂。现代汽车是高度机电一体化的产物。

汽车的种类很多，按应用领域可分为汽车电子控制系统(发动机电子、底盘电子、驾驶辅助系统、车身电子)和车载电子电器(安全舒适、娱乐通讯)(如图6)。按用途可分为传感器、控制器、执行器三大类。

在汽车机动化、智能化、网络化趋势的推动下，汽车电子市场规模正在快速上升。根据IC Insights的数据，2017年全球汽车电子市场增长至1420亿美元，2018年增长至1520亿美元，占全球电子市场的9.4%，比2017年高出0.3个百分点。预计到2019年，其市场规模将增长至1620亿美元，到2021年，汽车电子在整体电子市场的占比将达到9.9%。此外，根据IC Insights in 2018年的调查结果，2017-2021年汽车电子的年复合增长率有望达到6.4%，再次超越全球电子行业所有其他终端应用类别。

同时，由于汽车特殊的工作环境、安全性、大电流等要求，汽车电子产品的可靠性和环境适应性更高，导致对相关产品PCBA的可靠性和环境适应性要求更高，间接导致PCBA加工门槛高。同时，汽车电子涉及广泛的PCBA技术，为PCBA加工业带来更高的附加值。更高的门槛和更高的附加值对PCBA企业来说既是挑战也是机遇。

随着智能终端产业的快速增长，产业分工催生了EMS商业模式。

以智能终端(包括智能手机)、通信网络设备、汽车电子为代表的电子产品的整个生产过程，经历了设计、零部件采购、制造三大流程，都需要PCBA。随着市场的快速发展和创新技术的不断涌现，电子产品的细分需要产业链对需求变化的快速反应，从而催生了巨大的产业链服务市场。

除此之外，其背后的服务产业链也衍生出了几种不同的商业模式，比如自主设计、委托设计生产(ODM)、委托其他公司生产(EMS)。ODM和EMS对电子产品市场的快速增长起到了不可或缺的作用。

EMS(电子制造服务)是指为电子产品的品牌商提供制造、采购、部分设计、物流等一系列服务的厂商。

ODM(原始设计制造商)为一些设计提供OEM服务。

目前随着ODM的发展，ODM厂商也在设计的基础上提供一些EMS厂商服务。但是，他们不会承担所有的EMS工作，仍然会将设计好的订单发送给EMS供应商，将专业事务留给专业的行业角色来提供服务。

有了EMS企业的存在，终端品牌厂商可以将大部分精力集中在产品设计和定位、渠道营销等领域，而EMS企业主要集中在部分物料的采购和制造上，旨在提高供应链管理的效率，提高制造的良品率和作物产量，从而降低生产成本，加快行业的反应速度。

同时，在电子产品市场规模巨大、需求快速变化的背景下，EMS服务从最初的发展呈现出多行业发展的趋势，以计算机领域的制造为主，覆盖通信、工业控制、消费电子、医疗电子、汽车电子等领域。EMS行业业务总量整体增长，行业市场需求持续增长。

据新文投研究的研究数据显示，2016-2021年全球EMS市场有望稳步增长，2021年市场规模有望达到6748亿美元。

国产智能终端、通信设备全球高市占率创造EMS服务市场机会

中国是全球最大的智能终端制造和消费市场，推动了本土EMS的发展。

全球邮政速递业的市场集中度很高。

据Manufacturing Market Insider (MMI)报道，2018年全球电子制造服务(EMS)50强揭晓，前十名名单如下。2018年全球EMS前4名排名与2017年持平，2017年第5名sanmina-sci被2016-2018年处于晋级状态的纬创资通取代。环球科学工业有限公司，2016年第9，2017年下滑后，2018年重回第9，全球EMS服务商前8排名相对稳定。

产值方面，根据MMI数据，2017年全球前50大EMS厂商总营收超过3000亿美元(2018年部分企业数据未公布)，占市场规模的75%。其中，富士康(鸿海精密)2017年EMS营收超过1500亿美元，约占全球EMS产值的三分之一。可见，目前全球EMS行业的市场集中度较高。

EMS行业有一定的进入壁垒。

1.进入品牌商供应链的资质壁垒。电子产品品牌在选择合作EMS企业时，通常需要经过

经过1-2年的严格审核，通过审核认证后，公司将成为该品牌的合格供应商。双方形成稳定的合作关系后，一般不容易改变。这种严格的资质审查和长期稳定的合作关系，对准进入者形成了很高的壁垒。

2.财务障碍。EMS是资金密集型行业，初期投资门槛高。EMS企业不仅需要投入大规模的资金，而且对营运资金的需求也比较高，以满足日常运营。

3.技术壁垒。随着电子产品的快速更新换代，EMS企业必须紧跟技术潮流，以满足电子产品对供应链支持的需求。

4.大规模管理壁垒。不同品牌的订单具有数量大、种类多、规格不一的特点，这就对EMS企业的规模化生产能力提出了更高的要求。

5.供应链管理的障碍。大型EMS企业涉及众多下游细分领域，提供丰富的服务，包括原材料采购、制造、品控、物流配送甚至售后服务。业务领域广。因此，建立全面有效的上下游供应链管理体系，对新进入行业的企业形成了很高的壁垒。

作为全球最大的智能终端制造和消费市场，mainland China迫切需要优秀的本土EMS企业配套服务。

全球EMS龙头企业如鸿海精密、伟创力、捷普等。已在中国大陆设立制造基地和运营机构，中国是其全球产业布局的重要组成部分。经过多年的发展，mainland China邮政速递业已经形成了国际大型邮政速递企业与本土邮政速递龙头企业相互竞争、共同发展的格局。EMS具有一定的行业属性，为电子产品提供制造服务，一般不涉及生产许可、特许经营等。EMS企业与消费电子、网络通信、汽车电子等电子产品的上游原材料供应商和下游品牌按照市场化原则形成合作关系，不存在行政壁垒，行业市场化程度高。

然而，中国大陆作为全球最大的智能终端制造和消费市场，为本土EMS企业的发展创造了机遇，为本土EMS企业进一步提升制造服务能力、拓展业务领域、丰富客户结构、进一步缩小与国际大型EMS企业的差距、赢得更多市场份额留下了时间。同时，如今国产机的规模和体量也需要在mainland China培育一批优秀的EMS企业，将国产机终端品牌作为Tier1客户。

新宏观环境下，本土EMS 企业存在跃阶机会

贸易为EMS行业带来新的宏观环境。

华为被列入美国商务部的实体名单，美国对华为的商业企业拥有长臂管辖权。

在贸易摩擦的背景下，美国将华为列入其商务部的“实体名单”。根据美国的规定，“实体名单”上的企业或个人购买或转让美国技术需要获得相关许可。但如果美国认为技术的出售或转让危及其国家安全或外交政策利益，将拒绝发放许可证，这意味着对华为实施禁运。

同时，美国还对与华为有业务往来的企业行使长臂管辖权。

长臂管辖权起源于美国。美国法律为了扩大自己的管辖权，规定其法院在判断是否可以对涉外民事案件行使管辖权时，可以适用“最小联系”原则，即只要涉外民事案件中的任何一个因素与美国有关，与美国有最小联系，美国法院就可以主张管辖权。

根据美国法律的定义，任何与美国有“最低关联”(25%以上)的人或实体，只要使用美国的商品，无论是实物还是服务，都有管辖权。

长臂管辖有三个基本特征:一是本质是域外管辖；第二，“最小接触”；第三，不可预测性和随机选择性。在实践中，美国第337条、《反海外腐败法》和《美国出口管制法》是长臂管辖权的法律基础。

长臂管辖可能会影响部分EMS企业对华为的供货能力，加速华为产业链上EMS企业的洗牌。

因为EMS企业可以为终端客户替代材料，根据终端客户的产品型号不同，EMS企业使用的部分材料可能是美国的零部件，也可能是其他国家用美国技术生产的零部件。在承认美国长臂管辖权的基础上，如果EMS企业按照代购美国的材料中美国零部件和技术相关零部件的成本占总成本的比例来计算，如果超过25%，可能会导致华为产业链上的部分EMS供应商调整服务范围，同时华为产品的部分型号会被EMS服务商替代。

在长臂管辖可能对华为供应链部分EMS企业有效的假设下，长臂管辖可能影响部分EMS企业对华为的供货能力，加速华为产业链EMS企业的洗牌。

华为在产业链上的EMS企业可能会被洗牌，这将为EMS行业的发展带来新的宏观环境。

根据华为2018年核心供应商名单，富士康、比亚迪电子、伟创力是华为整机代工服务的核心供应商，华为高端产品的代工服务主要由上述三家公司提供。其中，富士康和比亚迪的部分自产零部件同时供应给华为。同时，根据上市公司信息披露，除伟创力、富士康和比亚迪外，a股上市公司洪光科技和长城发展(深科技)也是华为重要的EMS服务商。

除了华为，伟创力、富士康、比亚迪、洪光科技、姬神科技也是苹果、OPPO、Vivo、小米等终端品牌，以及文泰、华勤等全球知名ODM的核心EMS服务商。华为被列入美国商务部的实体名单和美国长臂的管辖范围，可能会导致华为产业链上EMS服务商的重新洗牌，同时也导致相应EMS供应商在各类客户中的重心发生变化，为EMS行业的发展带来新的环境。

在新的宏观环境下，本土EMS已经做好了应对行业变革的准备。

在巨大的市场背景下，本土EMS企业逐渐积累了资金和技术，现已具备相当的服务能力。

此前，由于资金壁垒和行业进入时间的原因，海外EMS公司在国内智能终端和通信设备厂商的供应链中扮演着比本土EMS公司更重要的角色。随着资金和技术的逐步积累，本土EMS企业无论是产能规模、供应链管理、品控和投递都具备了相当的服务能力。

根据MMI 50强EMS企业排名，按照总部地址，mainland China有3家EMS跻身世界50强，其中环球科学工业股份有限公司排名第9，长城发展(深技)排名第13，三喜科技排名第29。

因为EMS行业是为客户提供服务的，所以有客户供应的物料和非客户供应的物料两种。EMS企业收入和利润的主要来源是加工费。对于非客户供应物料的订单，EMS企业代料、代料，主营收入会因代料而快速增长，但代料毛利率远低于加工费。因此，单纯以收入来比较EMS企业的规模和服务能力是相对偏颇的。至于EMS服务，SMT组装技术主要用于贴装，SMT生产线的数量可以部分反映EMS企业的服务能力。

除了MMI Top50上榜的内地企业，以洪光科技、比亚迪电子为代表的本土EMS企业也表现不俗，持续增长。以洪光科技为例。洪光科技惠州+嘉兴+深圳+印度子公司拥有70多条高速SMT生产线。相对于SMT生产线的数量，洪光科技在2018 MMI top 20中的SMT生产线数量超过了部分上市公司。

同时，比亚迪电子、长城发展、洪光科技等。在华为、中兴、OPPO、VIVO、小米、ODM等的供应链中都发挥了重要作用。，并多次获得HOVM、中兴、ODM的奖项。

以洪光科技为例看本土EMS服务商的竞争力:简介

……

温馨提示:如需文档原件，请登陆www.vzkoo.com未来智库，搜索下载。

(报告来源:华泰证券；分析师:彭倩、胡建)