sec表示什么意思(SEC是啥意思)

21世纪经济报道记者陈至上海报道。

为了促进低碳生活的经济发展，美国证券交易委员会(SEC)决定“扩大措施”。

3月21日，SEC发布《上市公司气候数据披露标准草案》(以下简称草案)，指出未来美股上市公司在提交招股说明书、年报等财务报告时，应披露公司的碳排放水平、潜在气候变化对公司商业模式和经济状况的影响、管理层的治理流程和碳减排目标。

同时，SEC还明确了上市公司气候数据披露的三大类，一是上市公司自身碳排放的信息，二是上市公司生产经营活动所需的碳排放，三是上市公司供应商和合作伙伴的碳排放数据。

根据草案，美股所有上市公司需要在2026年前实现前两次气候数据披露(部分小市值公司可以豁免)，大部分上市公司需要在2026年前实现第三次气候数据披露。其中，大型上市公司(普遍预计将成为标准普尔500指数的成员)必须在2024年和2025年完成上述气候数据披露。

一位华尔街对冲基金经理向记者直言，如果草案正式实施，无疑将极大改善美股市场上市公司的环境治理和碳排放数据披露，为众多投资机构践行ESG投资提供更丰富、更完整、更统一的信息基础。但这项工作也会大大增加美股上市公司的合规运营和信息披露成本，甚至为其业务拓展带来新的不确定性。

在他看来，从草案颁布到标准正式实施，可能不会一帆风顺。美股很多上市公司基于自身利益，会想尽办法要求SEC修改草案的部分条款，比如大幅放宽对上市公司、供应商、企业、合作伙伴的气候数据披露要求。

值得注意的是，美国商会执行副总裁汤姆·夸德曼(Tom Quaadman)表示，美国最高法院明确表示，证券法要求的任何披露都必须符合实质性标准，他们将反对草案的相关条款偏离这一标准。

一些美股上市公司也指出，SEC在计算企业供应商和合作伙伴的气候数据披露方面缺乏统一的方法，要求后者提供相关数据会相当麻烦。如果这些数据是错误的，公司还可能面临“误导”投资者的诉讼。

不过，不少投资机构表示支持该草案。

投资公司研究所明确表示，草案为投资者提供了可比、一致、定性和定量的上市公司景气数据信息，有助于投资者更好地践行ESG投资。

多位华尔街对冲基金经理告诉记者，在未来两个月的草案公开征求意见期间，支持者和反对者之间将展开激烈博弈。但美股大部分上市公司也知道，加强气候数据的披露是大势所趋。目前他们争取的是在落实相关信息披露的同时，尽可能降低合规运营成本，降低自身业务发展的不确定性风险。

正反双方的激烈博弈。

美国证交会主席盖恩斯勒表示，如果草案获得通过，将为投资者提供一致、可比、有用的决策信息，不仅有助于股票发行者更有效地披露与气候变化相关的风险，还能满足投资者的需求，最终让各方受益。

“然而，如何披露相关气候数据将对美股上市公司构成不小的挑战。”上述华尔街对冲基金经理指出。根据草案，美股上市公司不仅应披露自身的碳排放数据和环境治理信息，还应要求其披露供应商和合作伙伴的相关气候数据。在实际操作中，上市公司获取供应商和合作伙伴的相关景气数据并不困难——甚至这一要求可能会影响上市公司和合作伙伴的业务发展前景。

“如果这些供应商和合作伙伴来自海外国家和地区，以国内法律要求为由无法提供相关气候信息，美国上市公司也只能束手无策。”他指出。

为解决上述担忧，美国SEC拟要求美股上市公司通过前瞻性报告的方式，呈现供应商和合作伙伴的碳排放数据以及环境治理的执行情况。

然而，美国股市的一些上市公司仍然对此“态度坚决”，因为SEC缺乏要求上市公司的供应商和合作伙伴提交气候数据的法律授权。

这一观点很快遭到了众多投资机构的反驳。他们认为，美国上市公司披露气候数据对于投资机构评估气候变化对企业实际运营的影响和转型风险尤为重要。美国证券交易委员会的举动是非常必要和合理的。

“随着越来越多的投资机构增加ESG投资，他们现在最需要的是上市公司高质量的景气数据披露。”某大型资产管理机构ESG策略投资总监指出。然而，在实际操作中，无论是上市公司还是第三方数据公司提供的景气数据都是无序的、覆盖不全的、信息跟踪更新不及时的、难以相互比较的，导致很多投资机构被一些信息“误导”，以“洗绿”行为将大量资金投入上市公司。一旦真相大白，他们势必遭遇投资者(LP，主要是积极践行ESG投资理念的养老基金和大学基金)的问责压力。

在他看来，虽然草案的相关条款存在争议，但美股市场的大部分上市公司已经意识到，加强气候信息披露是大势所趋。目前各方需要解决的是达成某种“共识”——在不大幅增加上市公司合规运营成本和业务拓展不确定性的情况下，更好地实现气候数据披露。

气候信息披露的一致性问题有望解决吗？

记者多方了解到，华尔街投资机构赞成SEC早日实施该草案的另一个原因是，这将有助于解决美股市场上市公司气候信息披露“缺乏一致性”的问题。

根据晨星公布的数据，去年有710亿美元流入专注于ESG(环境、社会和治理)的美国投资基金。

然而，这些ESG基金获得的上市公司景气数据却“大相径庭”。

一位华尔街多策略对冲基金经理告诉记者，在调查美股上市公司的过程中，部分上市公司与基金经理关系较好，可能会详细披露其环境治理状况等信息，否则就是“敷衍了事”。

“这与不同基金经理对ESG的认知差异较大，也有密切关系。”他指出。因此，一些对冲基金可以利用信息不对称来“赚钱”。比如他们在调查上市公司的过程中发现企业存在环境污染问题，就可以通过提前卖出空获利，针对不知情的ESG基金(买家)。

在他看来，草案有望提供相对统一的上市公司环境治理信息数据，让这种信息不对称的逐利游戏“越来越难”。

记者多方了解到，一些华尔街对冲基金也担心该草案可能产生新的信息不对称和利润。具体来说，SEC要求美股上市公司对未来的新措施(如碳关税)进行业务风险预警。部分上市公司可能基于自身利益，故意夸大(或淡化)碳关税对自身经营业绩的影响，造成新的资产配置到ESG基金。“误导”。

在他们看来，如何进一步完善美国上市公司环境治理数据信息的披露规则和风险评估计算方法，还需要SEC做大量工作。

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