东方时事解读(战略时事-大参考)

来源:环球时报

【环球时报综合报道】利率上升降低了黄金作为投资品的吸引力。黄金市场正在经历一场全球迁徙——西方投资者在抛售黄金，而亚洲买家在金价暴跌之际抢购廉价珠宝和金条。与此同时，许多亚洲央行正在加快“囤积黄金”的步伐。彭博10日报道称，芝加哥商业交易所集团和伦敦黄金市场协会的数据显示，自4月底以来，已有超过527吨黄金流出支撑西方两大市场的纽约和伦敦的金库。与此同时，中国和其他亚洲黄金消费国正在增加黄金进口。业内专家告诉《环球时报》记者，“黄金流向东方”反映了全球经济格局的变化趋势。

亚洲国家对黄金的需求很大。

《环球时报》记者根据世界黄金协会官网公布的数据发现，7月份，中国黄金进口量达到178吨，同比增加111吨，为2017年以来7月份最高进口量。世界黄金协会发布的最新数据也显示，8月份，以人民币计价的上海午盘基准金价(SHAUPM)上涨0.5%，以美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)下跌2.6%；平均差价上升至10.6美元/盎司，比上一年高出4.8美元/盎司。该组织认为，中国黄金消费旺盛是国内金价优于美元的原因之一。

许多亚洲央行也在7月购买了黄金。世界黄金协会数据显示，7月份，全球央行黄金需求依然强劲，黄金储备增加37吨(净增)。7月，卡塔尔央行的官方黄金储备增加了15吨，成为本月最大的黄金买家。印度央行的黄金老买家印度储备银行(Reserve Bank of India)在7月份购买了13吨黄金，这是自2021年9月以来的最高月度购买量(19吨黄金)。其黄金储备总量也达到781吨，年初以来累计增加27吨。

7月，土耳其央行正式增持黄金储备12吨，与该行今年的月均购买量基本持平。自今年年初以来，它已经购买了75吨黄金。7月份，该行官方黄金储备总计469吨，创下两年来的新高。乌兹别克斯坦央行7月购买了9吨黄金，与6月购买的黄金数量一致。

不仅亚洲各国央行正在经历黄金购买热潮，亚洲消费者今年对黄金的偏好也在增加。尤其是在亚洲货币陷入贬值的时候，黄金的吸引力越来越高。据日本时事通讯社报道，由于黄金被视为防止突发事件和通货膨胀的“安全资产”，今年以来黄金在日本的受欢迎程度不断上升。受俄乌冲突和全球价格上涨影响，日本黄金零售价格自4月份创下历史新高后，一直维持在高位。

据悉，今年年初一克黄金(含税)的零售价约为7500日元(100日元约合5元人民币)，但在2月俄乌冲突爆发后迅速上涨，4月份达到8969日元的历史高点。受日元贬值影响，主营黄金交易的田中贵金属工业(东京)有限公司出售的黄金价格一直维持在8500日元左右。该公司一位负责人表示，今年年初，卖出黄金的客户占总数的70%。然而，在俄乌冲突看不到结束前景的背景下，许多客户在卖出黄金后又重新买入。

《日本经济新闻》在最近的报道中称，“卖日元买黄金”的情况反映了市场对日元贬值的不安。一个五十多岁的男人决定在东京的一家贵金属店买黄金。他说，“虽然金价很高，但从中长期来看，我认为持有黄金比持有日元更让人放心。”

日本市场策略研究所负责人龟井光一郎(Koichiro Kamei)在接受《日本经济新闻》采访时表示:“判断日元价值输给黄金的个人投资者开始出现。投资者不再购买黄金，而是在抛售日元。”日元对美元汇率屡创新高，反映出市场对日元的不信任情绪。

专门制造、加工和销售贵金属的德利商店总经理在接受《日本经济新闻》采访时预测，短期内日本的金价将保持坚挺。日元贬值将继续推高日本的黄金价格。即使日元升值，那么随着美元的贬值，国际市场上的黄金价格也很容易上涨。

经济崛起引发了“黄金移民”

“‘西学东渐’是黄金市场几十年的老话题，尤其是当金价大幅下跌时，这个话题会被提起。”国家资深黄金分析师吕超11日对《环球时报》表示，黄金由西向东“大迁徙”的背景是亚洲经济体崛起导致的黄金需求增加，这反映了全球经济格局的一种变化趋势。吕超认为，当黄金价格大幅下跌时，黄金从西向东流动的趋势将被放大，这将引起业界的关注。

“二战后，全球80%以上的黄金被西方国家占据。但随着亚洲经济体的逐渐崛起，这些国家对黄金的需求越来越大。因为黄金是一种兼具金融属性和收藏属性的商品，亚洲各国央行和私人部门都有巨大的需求。”吕超告诉记者，亚洲国家的人们对投资和收藏黄金有着天然的偏好，中国和印度也成为世界上黄金消费量最大的两个国家。

纽约和伦敦作为全球最大的两个黄金交易中心，聚集了世界各地的黄金交易需求，最终体现在其金库中实物黄金的入库和出库。彭博报道称，自4月以来，已有数百吨黄金流出两大交易所，这反映了西方投资者对黄金投资失去兴趣后在市场上抛售的市场行为。

彭博援引分析师的话说，满足亚洲需求的大多数贵金属来自芝加哥商业交易所集团运营的国债，该集团支持纽约商业交易所期货市场。新冠肺炎爆发之初的市场混乱导致黄金价格大幅上涨，迫使银行建立大量库存以覆盖未来头寸。最近几个月，纽约商品交易所的黄金价格一直低于伦敦，这些黄金库存正在减少，以满足亚洲的需求。

美联储控制着黄金周期。

根据吕超的分析，黄金在当前以美元为主导的国际货币体系中仍然占据重要地位，在全球国际金融体系中仍然扮演着重要角色。所以在很长一段时期内，世界上还是有很多黄金买家，包括各国央行，有购买需求。具体金价的波动与美元的走势有很强的相关性。黄金价格的波动周期往往取决于美联储货币政策的宽松和收紧，从而催生了黄金市场的牛市和熊市。

近年来，美联储的货币政策正处于从无限宽松到快速收紧的周期中。尤其是2020年8月，美联储的无限宽松政策达到顶峰，黄金价格一度涨到顶峰。随着美联储货币政策的转向，全球黄金价格开始波动，在2021年9月美联储讨论加息进程时开始下跌。自2022年3月俄乌冲突激增以来，金价已持续下跌6个月。相应地，美联储自3月以来已连续5次加息，累计加息300个基点。

吕超分析认为，整体来看，去年以来金价一直在下跌，在美联储紧缩的货币周期下形成了熊市格局。目前美联储并没有改变强硬的鹰派立场，未来美元价格还会进一步下跌。“要判断黄金价格的走势，我们应该密切关注美国的通货膨胀水平，因为这决定了美联储货币政策的方向。”