匹克是哪个国家的品牌(匹克是什么牌子)

来源@视觉中国

文螳螂财经(id: tanglangfin)，作者陈

瑞幸被浑水做成空后，其财务造假的事情在全世界曝光。近日，瑞幸已收到纳斯达克要求其退市的通知。

由于芮的成功，普通消费者也知道了浑水公司，这是一个专门从事空浑水摸鱼的组织。说到浑水，人人色变。

然而就在去年，国内有一只股票不仅顶住了浑水，而且股价还翻了一倍。这只股票是安踏体育。

2019年7月，泗水发布了几份卖出空报告。安踏股价一度跌逾8%，但很快恢复涨势。换句话说，如果你在2019年初买了安踏体育的股票，7月份没有被吓跑，那么现在已经翻倍了。

浑水为什么要做空安踏？安是如何摆脱泥水的？之后，安踏真的是一条坦途吗？

一、都是FILA惹的祸

浑水做空安踏，都是因为斐乐。

斐乐是意大利运动品牌。安踏2009年从百丽手中买下大中华区业务，交易价格为6.5亿港元。FILA在百丽经营期间门店不足50家，一直处于亏损状态。其实斐乐有百年历史，但在意大利并不是高端品牌。但是意大利似乎天生就有奢侈品的基因，比如古驰、阿玛尼、Bvigari、普拉达等。，那么为什么斐乐不能成为体育界的普拉达呢？于是，安踏体育接手，以“时尚运动”为主攻方向，走中高端路线。

2014年，斐乐成功扭亏为盈，也就是这一年，安踏开始保持两位数的增长；2015年，安踏营收突破百亿元门槛，达到国内体育用品企业最高业绩。

斐乐的高成长是浑水的攻击点之一。怀疑斐乐可能存在财务造假，合并不属于安踏的斐乐财务数据。而且在2019年7月之前，安踏的报表从未单独披露斐乐的业绩，这也被业界认为是安踏遭遇do空的原因。

安踩着硬邦邦的浑水，强势回应浑水的卖空报告。在随后的2019年第三季度报告中，安踏披露了斐乐的运营情况和开店数量。

斐乐真的再造了一个安踏。

在安踏体育近期披露的2019年财报中(2020。HK)，安踏体育2019年总收入339亿，其中安踏品牌174.5亿，占比51.5%，斐乐品牌147.7亿，占比43.6%。斐乐同比增长73.9%。

在收入上，斐乐已经可以和安踏品牌平分秋色了。再看利润，你会发现斐乐成了安踏的造血机。2019年，安踏体育毛利186.6亿元，其中斐乐贡献104亿元，安踏品牌贡献72亿元，其他品牌贡献10.6亿元。某斐乐毛利占比55%。

虽然安踏品牌的收入足以使其成为不含斐乐的国内四大体育用品品牌中的佼佼者，但安踏品牌与第二名李宁的差距并不大。有了斐乐，安踏体育才真正摆脱了第二第三第四。

二、为什么FILA如此能打？

为什么斐乐能给安踏体育带来这么大的收益？螳螂金融认为至少有以下三个原因:

第一，站在风口上的猪。

2008年北京奥运会将全民运动的浪潮推向了顶峰，同时也带动了运动服装、体育用品等相关产业。从下图可以看出，中国的运动鞋服市场是从2008年开始的，基本上是稳步上升。

一位体育从业者曾对2008年后的体育产业繁荣做过一个比喻:李宁、安踏、耐克都进了电梯，一个在里面跑步，一个在里面做俯卧撑，一个在里面举着大陀螺。别人问他们怎么起来的，他们说跑步，做俯卧撑，顶着大顶起来都不对——是电梯把他们拉上来的。这个电梯指的是2008年奥运会刺激的整个中国体育产业的繁荣。

从此一发不可收拾。根据“安企业信息查询平台”专业版的数据分析，从2000年到2020年的20年间，全国新增体育用品相关企业423万家。其中，2000年新增企业2.2万户，2014年相关企业增加速度明显加快，仅2014年就新增企业20.6万户。2019年新增企业数量达到目前为止的峰值(2020年3月25日)，总数为138.5万家，约为2000年的63倍。

第二，“拿来主义”而不是摸索。

虽然运动鞋服市场热闹非凡，但当时普遍存在的问题是，阿迪达斯、耐克虽然好看，但价格太高，而国内品牌如李宁、安踏、特步、361、红星鸿星尔克、匹克等，无一例外都有“乡土气息”。

从高档到低档，缺少一个过渡。谁能补上这个空档，谁就能快速成长。

在这个关键的选择上，李宁选择单干，安踏选择收购现成品牌。所以我们可以发现，李宁越来越走向潮流，安踏也从此开始了“买中买”的节奏。2009年，安踏收购意大利运动品牌斐乐；；2010年，李宁将品牌定位改为“90后李宁”。

两个品牌走了不同的路，结果大相径庭。

李宁很困惑。李宁跑鞋产品设计部总设计师孙静怡在接受《三联生活周刊》记者采访时回忆道:“当时每个品牌都面临品牌重塑和品牌年轻化的问题，我们想做出改变，但当时消费者的需求还没有那么明确。我们不知道改变哪个方向有效，我们的产品也不被年轻人喜欢。我们困惑了好一阵子。”

这样的困惑让李宁放弃了国产品牌的头把交椅。

安踏很清楚。安踏凭借对斐乐的精准定位和时尚的设计赢得了年轻人的心。后来，当安踏面临另一项重要收购时，丁世忠说，“我们慢慢发现了一个特别有趣的事情:一种商品可以非常快速地制造出来。再好的商品，即使一年做不出来，两年总可以做出来。但是品牌不是短时间能做出来的。需要20年甚至50年。”

李宁走了，摸索着往前走，走到右边，接过道术。最终，市场证明丁世忠是正确的。两者的对比从性能上就能看出来。2008年，李宁营收67亿元，安踏46亿元。2019年，李宁营收139亿，安踏339亿。

第三，强化“斐乐”品牌，背后看不到安踏。

在斐乐的门店，消费者看不到任何关于安踏的信息，完全看不到安踏。消费者只知道斐乐，却不知道斐乐其实是安踏的子品牌，这可能是斐乐能够快速成长的原因之一。就像吉利汽车买了沃尔沃，但是吉利没有在沃尔沃上留下任何吉利的标签，应该买豪车的人还在buy buy继续买。

三、还能有另一个FILA出现吗？

然而，斐乐并不是安踏收购的唯一品牌。继斐乐之后，安踏又接连收购了多个品牌:日本滑雪品牌Descente、英国都市徒步品牌Sprandi、香港童装品牌kingkow、韩国高端户外登山品牌Kolon Sport。但这些品牌的开店数量与安踏品牌、斐乐不在一个量级，对营收的贡献微乎其微。

2019年2月，安踏又一次大手笔收购芬兰Amer Sports。Amer有著名的滑雪用品品牌Salomon所罗门，美国网球装备品牌Wilson，世界三大运动手表之一的Suunto松拓，最著名的品牌是有户外品牌之称的爱马仕始祖鸟。

从这些品牌中，“螳螂金融”可以看出两个共同的特点，一个贵，一个专业。

价格贵、专业的产品注定消费者非常少，与其他品牌有很高的壁垒。比如热爱滑雪的人，会大手笔购买一整套滑雪装备，但很难再购买登山或网球装备。这意味着每个子品牌需要独立获取客户，每个子品牌的客户需要单独维护，不能互通。

而且客户获取和维护的成本非常高。安踏财报显示，虽然斐乐的毛利率高达70.4%，但净利润率仅为27.2%，其中43.2%用于销售、管理和其他费用。另一方面，走低端路线的安踏品牌，经济性极强，依然可以拿到26.8%的净利率，毛利率41.3%。

对于细分来说，不仅是客户的获取和维护，专业性也很重要。如果做不到最好，就意味着被专业人士抛弃。因此，企业需要投入足够的R&D资金，使这一产品成为该领域最专业的产品。但这样一来，这些产品就更难走出圈子了。

目前，安踏迫切需要解决的问题是，如何消化花巨资买下的“豪华蛋糕”。收购Amer近一年，安踏还没有找到盈利的好方法。不过，资本市场看好Amer的未来。

2019年11月12日，安踏体育宣布以11.98亿港元(约合人民币10.74亿元)出售安踏体育5.2517%的间接权益。买家主要由四家公司组成，分别是洪超(2.67%)、金夫(0.83%)、红杉特殊目的公司(1.13%)和ZWC资本(0.38%)。

这四大买家背后都有不可告人的秘密。据新浪财经报道，洪超身后是安踏体育的四名执行董事，分别是丁世忠、赖士贤、吴永华和郑洁。金背后，有公司高管团队成员；红杉特殊目的机构和ZWC资本都是在消费领域拥有丰富经验的投资公司。

资本的鼻子是最灵的。螳螂财经认为，这可能与即将举办的2022年北京冬奥会密切相关。时隔14年，中国再次举办盛会，可能会带动冬季运动产品的消费。而这个在国内还是空白。

可能安踏又要坐电梯了。

然而，这一次，电梯可能就没那么舒服了。目前冬季运动还是属于小众运动，主要是家庭条件较好的人群。人们对设备的专业性要求很高，对价格不敏感。

显然，冬奥会之后，会有更多的场馆向普通人开放，会有更多的人学习滑雪等运动。到时候，很可能人们对专业性的要求不会那么高，但对价格会逐渐敏感。“便宜的东西，漂亮的东西”可能是更多人的选择。

那么，安踏旗下拥有各种“顶级”设备的品牌如何满足市场的多元化需求呢？而且在专业性没那么高的时候，也是其他品牌蜂拥而至的时候。安怎么建护城河，守住原本小而精的三分之地？

2022年是安踏的大考，还是斐乐的辉煌？还是高低贵贱的翻版？反正是必须进考场的。