苏宁易购怎么样(苏宁易购现状和前景)

Suning.cn是一支特殊的股票。现在人们不知道如何对它进行合理的估价。线上销售金额超过2000亿元，线下规模也达到1000亿元以上，既是电商，也是“传统零售”。中国没有一家上市公司有类似的业务结构。

因此，关于Suning.cn是被高估还是被低估，一直存在许多分歧。尤其是在大环境不好，大部分股票都在下跌的时候，这种差异更容易放大。

5月27日周一，Suning.cn收盘上涨2.43%，股价站上11元。这是继前一交易日小幅上涨后的第二个交易日，继续收涨，有反弹迹象。

借此大好机会，让我们理性地谈谈Suning.cn，为Suning.cn的投资者和观察者提供一些必要的参考。

1.对散户要有耐心，不要用概念股和科技股的心态对待Suning.cn。

在a股，追求概念、政策、消息永远是时尚；这对没有“概念”的Suning.cn来说有些不利。此外，Suning.cn发展了近30年，差不多到了“中年”。

反观Suning.cn同行，如阿里巴巴、JD.COM、拼多多等。主营业务也是网络零售的，过去几年经历了移动互联网和移动电商的红利阶段，迎来了公司上市以来的市值高峰期。

Suning.cn的顶峰是什么时候出现的？2007年，比阿里巴巴和JD.COM早10年。正是传统渠道最大化王者效应，消费需求爆发的阶段。当时电商消费还处于初级阶段。移动互联网爆发的时候，Suning.cn正处于转型的关键时刻。这就注定了Suning.cn的股价在过去的10年里一直处于一个相对稳定的大起大落的状态。

从这个角度来说，如果用科技股和概念股的心态来对待Suning.cn，实际上会出现阶段错位和认知偏差。都说孩子3岁就长大了，正因为年轻，未来才会有无限可能。对Suning.cn来说，这个阶段已经到来。把阿里、JD.COM、拼多多作为比较因素，是不完全可比的。

所以，看苏宁的未来，首先要以中国零售的未来发展前景为出发点。

未来随着中国经济的增长，GDP增速会有所放缓，但与其他国家相比，仍会保持6%左右的高速发展态势；社会消费品零售额仍保持较高增长水平；人均可支配收入持续增加，城市化进程仍有较大发展空。对Suning.cn来说，这是持续快速增长的外部环境。只要苏宁自身能够跟上时代的变化，不断升级创新，就会成为时代的受益者。

在国际上，我们可以拿沃尔玛做比较。沃尔玛于1970年上市，最初股价仅为8美分。到1985年，它的股价已经接近16美元。最高价在1999年达到75元，股价与1999年持平17年，直到2016年，期间回落到30美元左右。沃尔玛的股价在2018年后达到100美元左右。

同样，上市前10年，苏宁易购股价也创造了31倍增长的奇迹。现在，Suning.cn确实处于调整的过渡期。以后会怎么样空？只要Suning.cn的小趋势不彻底改变，中国零售的大趋势就会推动苏宁走美国零售的路。此外，中国有更大的消费市场。

2.目前，Suning.cn仍处于高投资期，至少需要三年时间才能实现盈利。

同样基于中国零售的发展阶段，2018年，中国实物商品网上零售额同比增长25.4%，仅占社会总价值的18.4%。所有的电商平台，无论是自营还是平台化，都还有很大的发展空间空。

其中，曾经被称为“九亿农民”的消费群体，正面临着全方位的消费升级需求。这也是拼多多、纪昀、贝店等社交电商能够半路杀出的根本原因。人足够多，市场足够大。一点点细分就是一个大市场。

所以，对于天猫、Suning.cn、JD.COM这三大电商零售商来说，还远没有到享受实惠的时候，市场格局还远没有到定型的时候。如果不注意，就会面临被竞争对手超越的风险。市场留给苏宁和JD.COM的路径还是要不断拓展。

如果单纯选择短期盈利，必然会牺牲未来盈利的可能性。因此，Suning.cn在中短期内完全追求利润的可能性很大。但我们不得不关注利润，因为市场对它的容忍度不高——毕竟是“成熟公司”，而且是a股上市的“成熟公司”。

3.Suning.cn股价的稳定主要得益于价值支撑和自身市值的维持。

尽管最近大幅回调，但苏宁易购的股价无论涨跌多少都是可以预测的。也正是因为这个原因，很多投资者选择在Suning.cn“做T”，不断高抛低吸。

这首先是由Suning.cn的基本面决定的。线上线下都在千亿规模，继续保持高速增长。即使有扣非亏损，也是出现在小店、田甜快递等新的战略投资业务中，主营业务的质量核心并没有改变。所以1000亿的市值对苏宁来说无论如何是完全低估的。为什么价值没有凸显出来，一个很大的因素是淹没在市场的“错误认知”中。

与此同时，Suning.cn本身也非常关注市值的稳定性。比如剥离苏宁门店，将处于战略投资期的业务与上市公司适度隔离；比如推出股票回购计划。这些操作带来的股价相对稳定，正好可以为苏宁网主营业务的扩张带来良好的舆论氛围。

4.苏宁易购近期的回调主要是受宏观环境影响，其次是一季度业绩。

最近，苏宁股价从4月份的高点回落了近30%。相比之下，Suning.cn的走势与大盘基本一致，主要受国际环境、国内消费等宏观因素影响。但也受到扣非净利润亏损的影响，所以范围有所放大。

机会往往会落空。11元的Suning.cn已经接近最近一年的最低点，接下来空的空间有限，所以股价向上的概率在增加。或许，Suning.cn的另一轮机会正在到来。