美国经济简介(全球经济形势分析2022)

当今世界，时代的变迁和世纪的流行相互叠加，进入一个新的动荡变革时期。不稳定、不确定、不安全因素突出，世界经济复苏脆弱乏力。在新的十字路口，“世界怎么了，我们该怎么办”的问题是全世界都在思考的问题。

解决世界经济中的诸多问题，比以往任何时候都更迫切需要国际社会加强团结合作，特别是大国承担起应有的责任。美国作为一个超级大国，应该与国际社会携起手来，共同承担起维护全球共同利益、促进世界经济复苏、创造人类共同未来的责任。但多年来，特别是新冠肺炎疫情爆发以来，美国在内部治理上失策，导致国内深层次经济社会问题集中爆发；无视国际责任，任由我们自己的宏观政策造成负面溢出效应，沉溺于私利，制造全球动荡，成为破坏世界经济稳定和秩序，制造世界经济动荡的源头。

高通胀骑虎难下。

目前，美国正面临40年来最严重的通货膨胀，笼罩在滞胀的阴影下。

去年以来，美国物价持续上涨，通货膨胀难以遏制。今年5月，美国消费者物价指数(CPI)同比增长8.6%，为1981年12月以来的最大增幅。《华盛顿邮报》和美国广播公司4月下旬联合发起的一项民意调查显示，高达94%的美国人担心通货膨胀，其中44%的人非常沮丧。美国总统乔·拜登称通货膨胀“高得不可接受”。

在物价高企的同时，经济增速明显下滑。美国商务部数据显示，第一季度国内生产总值(GDP)按年率计算下降1.5%。这是美国经济自2020年第二季度以来的首次收缩，与市场预期的“温和增长”相去甚远。

美国新冠肺炎疫情爆发后，美联储迅速实施零利率加无限制量化宽松政策。两年之内，接连推出四项大规模支出法案刺激经济，总规模达6.3万亿美元。力度之大，频率之高，历史罕见。美国前财长萨默斯2021年2月撰文指出，美国大规模财政刺激政策可能引发“一代人以来从未有过的通胀压力”，有必要迅速调整财政和货币政策来应对。

快速的政策调整尚未实施，通胀势头已难以遏制。

2021年5月，在物价大幅上涨的情况下，美联储不断释放“暂时通胀论”的信号，声称物价高是因为供应链不畅，只要解决了劳动力供给等问题，通货膨胀就会迎刃而解。但经济运行有自己的规律，不会按照美国货币当局的一厢情愿。通货膨胀越来越严重，连续40年创下新高，美联储的资产负债表也创下历史新高。

提高利率甚至采取更激进的货币紧缩政策已经成为美联储的习惯性选择。

今年3月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，正式开启货币紧缩周期。5月4日，美联储宣布加息50个基点，6月15日又宣布加息75个基点。从6月1日起，它减少了近9万亿美元的资产负债表，以“迅速采取行动降低通货膨胀”。

市场普遍认为，目前的紧缩政策远不足以让通胀大幅消退。但是美国空的政策非常有限，成了骑虎难下的局面。经济增长动力越来越少，大幅激进的加息会给前景不明朗的经济雪上加霜。5月4日美联储宣布加息的第二天，纳斯达克以近5%的大幅下跌表明了资本市场的态度。

顾客在美国纽约一家超市购物。王颖摄(新华社)

种种信号令市场普遍担忧，美国很可能重蹈上世纪70年代的滞胀困境。当时美国高通胀率、高失业率、低经济增长并存。国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥尔勃斯·费尔德认为，“这种持续的冲击持续的时间越长，就越有可能遇到类似于20世纪70年代经历的情况”。一些分析师甚至认为，美国经济面临的困境甚至比50年前还要糟糕。

悲观情绪正在蔓延。多家研究机构最近下调了对美国经济增长的预测，并警告称，美国经济可能在未来一两年内出现下滑。高盛将今年美国经济增长预期从2.6%下调至2.4%，明年从2.2%下调至1.6%，并认为一两年内经济衰退的概率为30%。富国银行投资研究所将美国经济今年的增长预期从2.2%下调至1.5%，明年从0.4%下调至负0.5%，并表示美国经济正在进入下行周期，将难以避免一定程度的经济衰退。

顽疾难回。

罗马不是一天建成的。美国目前的经济困境源于美国经济长期存在的弊病。新冠肺炎疫情和乌克兰危机只是加速美国经济结构性和体制性问题爆发的“催化剂”。

20世纪60年代后，美国对国内产业结构进行了重大调整。钢铁、纺织等传统产业逐步向国外转移，集成电路、精密机械、精细化工等资本和技术密集型产业得到大力发展，利用其科技优势，逐步形成以服务业为主、低储蓄、高消费的消费型经济结构。

1974年“石油美元”体系建立后，国际货币体系的流动性基本由美元承担。美国形成了国内总需求大于总供给的局面，不断利用美元的国际“硬通货”地位来弥补其国内生产不足。美国跨国公司为了利润最大化，将越来越多的产业转移到发展中国家，通过产业转移降低了成本，扩大了市场，提高了资本盈利能力空。同时，消费支出常年占GDP的70%左右，导致储蓄率低，债务增长，通货膨胀。

随着制造业的迁移和“石油美元”体系的建立，制造业逐渐空中心化，金融业迅速扩张，美国经济虚拟化的特征越来越明显-

一方面，国内大企业不断兼并扩张，小规模生产者逐渐被淘汰，农业人口逐渐减少，制造业蓝领工人继续流向服务业，大部分劳动密集型产业外移。自20世纪中期以来，制造业在GDP中的比重一直在下降，现在已经下降到11%左右，就业人口也下降到10%以下。

另一方面，越来越多的资本投向金融领域，避开利润率低的实体经济部门。为了应对周期性金融危机，美联储频繁实施量化宽松政策，动辄购买数千亿甚至数万亿美元的国债。特别是2007年次贷危机和2020年3月美国爆发新冠肺炎疫情后，美联储超宽松的货币政策进一步加速了金融服务的扩张。根据美国商务部的数据，2020年，美国服务业增加值占GDP的比重超过80%，包括金融业、房地产和法律服务。

美国全要素生产率的下降抑制了经济增长的提高，使自然利率保持在较低水平，往往会刺激通货膨胀。同时，长期宽松的货币政策环境阻碍市场出清，导致“僵尸企业”占用过多资源，挤出技术创新和产业升级，抑制全要素生产率的提高，最终影响经济增长质量。爆发后，在超宽松货币政策的推动下，美国消费得到了快速提振，但需求端的过热反映了制造业萎缩导致的供给能力不足，从而抬高了通胀水平。

虽然依靠美元作为主要国际货币的地位，美国享受着“全球生产，美国消费”的红利，但也埋下了制造业衰落和通货膨胀的种子。这种经济结构，加上长期无节制的宽松政策，在新冠肺炎疫情和乌克兰危机的催化下，最终造成了目前的高通胀局面。

在DC华盛顿州拍摄的白宫。沈婷摄(新华社)

美国当局并非没有意识到这些制度问题。2008年国际金融危机以来，美国政府试图实施“出口倍增计划”、“制造业回归计划”等经济转型措施，但均未取得预期效果。

美国国内的体制已经逐渐失去了自我修正和自我革新的力量。一方面取决于货币政策的增长路径，习惯于印钞发债解决问题。几十年来，国内债务上限一直在无限制地提高，近年来还在加速上升。目前美国联邦债务总额已超过30万亿美元，创历史新高，约占GDP的130%。自爆发以来，债务总额增加了约7万亿美元，是美国历史上债务增长最快的时期。高负债的情况也极大的限制了美国的政策空。另一方面，近年来美国政治更加两极化，纠错机制越来越失效，两党斗争甚至到了“为反对而反对”的地步。反映在经济领域，美国政府即使有心也无力进行结构性改革。

此外，在传统制造业萎缩和金融业扩张的影响下，贫富差距日益严重。美国智库政策研究所报告称，从1990年到2021年，美国亿万富翁的总财富增长了19倍，而同期财富中值仅增长了5.37%。贫富差距扩大导致美国社会撕裂加深，政治两极分化加剧。2021年1月，美国国会山事件震惊了全世界。

制约因素和困难太多，美国当局没有足够的意愿、信心和能力进行结构性改革。印钞、借钱成为为数不多的摆脱经济困境甚至创造“经济繁荣”的方式，逐渐导致劳动生产率增长不足、贫富差距扩大等问题，也导致40年不遇的高通胀。

政策调整是自私任性的

美国是世界上最大的经济体，美元是世界上主要的国际货币。其宏观经济政策调整具有巨大的溢出效应，是影响世界经济的重要因素。

从历史上看，美国每一次宏观经济政策的重大调整，往往都会导致世界经济特别是新兴市场国家的经济动荡。美国实施宽松货币政策时，大量资金流入新兴市场，诱导其大量借入美债，吹大资产泡沫。美国启动紧缩政策，会对新兴市场国家造成资本外流压力，造成汇率动荡、泡沫破裂甚至债务违约。

2008年国际金融危机后，由于美国量化宽松政策的溢出效应，许多国家变得高度依赖外资流入，投资者为了寻求更高的收益率而大规模进入新兴市场。时任美联储主席的本·伯南克(Ben Bernanke)在2013年5月暗示，美联储可能很快会放缓债券购买步伐，引发市场恐慌和新兴市场资本外逃潮。股票、债券和外汇市场普遍走软，迫使相关国家的央行提高利率以抑制资本外流，进而付出影响经济增长的惨痛代价。

现在，类似的情节又出现了，不同的是美国前所未有的宽松。

2020年，美国为应对疫情推出无限量化宽松货币政策。“大水漫灌”不仅导致国内通胀高企，还导致消费品和工业品价格在全球范围内飙升。全球通货膨胀尤其伤害发展中国家和底层人民，导致他们的国家财富被掠夺，人民的生活压力急剧上升。此后，美联储对紧缩预期的管理失策，政策突然转向，超出市场预期，从而引起对发展中国家债务问题的广泛关注。

目前，中低收入国家的外债余额已达8.7万亿美元。过去10年，外债增速超过了国民总收入和出口增速。今明两年，许多新兴经济体将进入偿债高峰期。随着美联储加息导致全球流动性收紧，新兴经济体债务成本将大幅上升，获得新增信贷的难度也将明显增加，偿债压力加大，债务违约风险加剧。

美国华盛顿州的美联储董事会大楼。沈婷摄(新华社)

受美国政策转向的影响，许多国家都加入了加息的行列，进一步收紧了全球经济和金融环境。加拿大央行6月1日宣布将基准利率上调50个基点至1.5%；6月16日，英国央行宣布将基准利率上调25个基点至1.25%，为2009年2月以来的最高水平。国际货币基金组织近日发布报告称，美国等发达经济体收紧货币政策将成为全球经济复苏的重要风险。如果没有有效的政策沟通，美联储的货币紧缩政策可能导致世界经济复苏显著放缓。

许多国际组织最近降低了他们对世界经济增长的预测。国际货币基金组织预测2022年全球经济增长率为3.6%，比上次预测低0.8个百分点。世界贸易组织预测，2022年全球商品贸易额仅增长3.0%，低于此前预测的4.7%，2021年为9.8%。更令人担忧的是，一旦美联储大幅加息刺破美国股市、楼市和信贷市场的泡沫，将给世界经济带来难以预料的严重后果。

经贸霸凌损人不利己。

为了摆脱经济困境，转移国内矛盾，维护自身经济利益和地位，美国频繁使用制裁手段，滥用贸易保护主义，不断挑起地缘政治冲突，扰乱以资源优化配置为导向的全球供应链产业链，对世界经济造成巨大冲击和伤害。

回顾世界经济的发展历程，不难发现，全球供应链的局部断裂和停滞，伴随着国际经贸合作的受阻和贸易保护主义升温对产业链的扰动。

特朗普政府挑起经贸摩擦的同时，全球贸易增速从2017年的4.7%降至2018年的3%，2019年几乎停止增长；全球经济增速从2018年的3.7%降至2019年的2.3%。2020年，国际货币基金组织将美国与其他国家日益增多的经贸摩擦定义为世界经济下行风险。

特朗普政府限制对华高科技产业投资合作，迫使部分企业回流美国或迁移至其他地区。拜登上台后，政府非但没有“纠偏”，反而出台了一系列新的打压措施，扩大了出口管制的“实体清单”，进一步引发了全球产业链供应链的连锁负面效应。

美国的贸易保护主义使跨国企业在进行新的投资时考虑到增加的关税成本和非关税壁垒的影响，从而改变了世界范围内的投资布局，甚至将现有的工厂场地搬走，从而破坏了多年形成的高效供应链。这违背了跨国公司优化资源配置的初衷。新产业链的形成依赖于高效的物流体系、完善的基础设施、成熟的配套产业等因素，往往需要几年时间，难度很大。企业将为此付出巨大成本，相关投资将受到抑制，从而进一步拖累经济增长，形成恶性循环。

人们走在美国纽约的街道上。王颖摄(新华社)

近年来，美国“长臂管辖”范围不断扩大，大肆推进国内法的域外适用，涉及对外贸易、出口管制、金融证券、反垄断、网络安全等诸多领域。据统计，通过对包括盟国在内的其他国家行使“长臂管辖权”，美国在过去10年中收缴了多达3400亿美元的罚款。

轻易获得的巨大利益让美国雪上加霜。仅特朗普政府时期，美国就实施了3900多项制裁，相当于平均每天挥舞三次“制裁大棒”。截至2021财年，美国净受制裁实体和个人数量达到9421个。这些做法损害了核心产业供应链的稳定性，造成了全球价值链的动荡。目前困扰全球的“芯片荒”、海运受阻、物流不畅等问题都与此高度相关。

自俄乌冲突爆发以来，美国对俄罗斯实施了无差别、无底线的制裁，中断了与俄罗斯的正常贸易关系，切断了俄罗斯与全球金融体系的联系。俄罗斯是石油、天然气、能源、谷物、化肥和金属的出口大国。对俄制裁无异于限制全球资源贸易，严重影响产业链供应链顺畅，造成能源、金属、粮食等国际价格飙升，进一步推高全球通胀。

“能力越大，责任越大”——这是美国向世界输出价值观的华丽辞藻。具有讽刺意味的是，美国作为全球最大的发达经济体，长期主导全球经济和金融，却利用霸权将自身利益置于全球利益之上，成为世界经济最大的不稳定因素。当前，美国自身政策造成的全球通胀和产业链供应链梗阻日益显现，各国应警惕由此带来的风险。对美国而言，肆意破坏世界经济秩序，势必不断反噬美元霸权，动摇其经济基础。用莎士比亚在《罗密欧与朱丽叶》中的台词来形容，“那些残忍的快乐终将以残忍告终”。

来源:经济日报