巴菲特的投资理念(巴菲特价值投资原则)

来源:雪球(ID:xueqiujinghua)整理

一个

找一家优秀的公司

巴菲特的第一个投资原则是“寻找优秀的公司”。这个原理是基于这样一个常识:一个经营良好、管理者可以信任的公司，其内在价值一定会出现在股价中。所以投资人的任务就是做好自己的“功课”，从无数种可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、高分红的企业，最大限度地避免股价波动，保证投资保值增值。而总想通过配股、增发等方式榨取投资者血汗的企业，都被拒之门外。

2

少即是多。

巴菲特的第二个投资原则是“少即是多”。他的理由也是基于一个常识:买的股票越多，就越有可能买一些自己一无所知的企业。通常你对一个企业了解的越多，关注的越深，你的风险就越低，利润就越好。他认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后仔细观察。巴菲特采取集中投资的策略，重仓持有少量股票。

三

在大概率事件上下大赌注

巴菲特的第三个原则是“在大概率事件上下大赌注”。也就是说，当你坚信自己有很大机会的时候，唯一正确的做法就是大举投资。这也是基于一个常识:当一件事情成功的可能性很大的时候，投入越多，回报越大。大多数价值投资者天生保守。但巴菲特不是。他在股市的620亿美元投资集中在45只股票上。他的投资策略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，排名前10的股票占总投资的90%。

四

要耐心

巴菲特的第四个原则是“要有耐心”，意思是:在没有好的投资标的之前，不要频繁换手。他有一句话，4年以下的投资都是愚蠢的投资，因为一个企业的价值通常不会在这么短的时间内完全体现出来，你能赚的那点小钱通常都被银行和税收瓜分了。有人做过统计，巴菲特投资每只股票都不少于8年。巴菲特经常引用传奇棒球击球手泰德·威廉姆斯(Ted Williams)的话:“要成为一名优秀的击球手，你必须有一个好的击球手。”如果没有好的投资对象，那么他宁愿持有现金。根据晨星公司的统计，伯克希尔·哈撒韦公司的投资比例中，现金占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。

五

不要担心短期的价格波动。

巴菲特的第五个原则是“不要担心短期的价格波动”。他的理论是:企业既然有内在价值，就一定会表现出来，问题只是时间。世界上没有人能预测什么时候会有什么样的股价。事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测。他唯一相信的，也是我们能把握的，是他对企业的理解。

他买股票的前提是假设股市第二天休市或者五年内不会重开。也就是对公司的未来有绝对的信心。价值投资理论认为，一旦看到市场波动，认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资了。

六

适度争取胜利

巴菲特投资理念的第一条就是:记住股灾。也就是说，你要以审慎的策略进行投资，保证你的资金不会损失，你要时刻记住这一点。其次，让自己的资金适度增长。巴菲特的投资对象是具有中等增长潜力的企业，这些企业有望持续增长。投资股市时，给自己设定一个合理的长期平均收益率是成功的根本。巴菲特在这方面做得相当不错。他对自己要求不高，只要每年跑赢道琼斯指数5个百分点就行。

对于那些想马上变大的人，巴菲特提醒:“如果你是一个投资者，你会考虑你的资产——也就是你的企业会怎么样。如果你是投机者，你主要预测价格会是多少，不关心企业。”同样，一个“企业家”会埋头打造自己的生意，而一个“商人”会更关注生意的价格。对于我们大多数人来说，做一个诚实的“企业家”比做一个包装买卖企业的“商人”有更大的成功概率。

七

简单、传统且容易

在别人眼里，股市是一个有风险的地方，但在巴菲特看来，股市没有风险。“我非常重视确定性。如果你这样做了，风险因素对你来说就没有任何意义了。股市不是不可预测的，每个人都可以成为理性投资者。”

(谈股市的风险，为什么在巴菲特看来股市没有风险？因为罗伯特·清崎之前说过:投资没有风险，风险在于无知。投资者首先要投资自己的头脑。)

巴菲特也说过:“投资决策可以用六个字来概括，即简单、传统和容易。”从巴菲特的投资构成来看，路桥、煤炭、电力等传统资源垄断企业占了相当大的份额。这类企业一般是外资进入市场并购的首选，其独特的行业优势也能保证收益的顺利。

八

永不失败。

巴菲特的投资原则其实很简单。第一，不要失败；第二，永远记住第一条。因为如果你投资一块钱，你亏了五毛钱，你的钱只剩下一半，除非你获得100%的回报，否则你很难回到起点。

九

“一鸟在手胜过百鸟在林”

巴菲特引用古希腊伊索寓言中的这句谚语，再次阐述了他的投资哲学。在他看来，黄金白银才是最实际的，把钱押在高风险公司上只是一厢情愿的发财梦。2000年初，在互联网股票的高峰期，巴菲特没有买。当时大家一致认为他落伍了，但现在回头看，网络泡沫埋葬了一群疯狂的投机者。巴菲特再次展现出稳健的投资大师风范，成为最大赢家。

10

不要相信华尔街，不要听信谣言

华尔街迷信，不听信谣言。他相信自己投资的每一只股票，一定是自己了如指掌的企业，有很好的行业前景。不熟悉、不可预测的企业，即使被炒作也不动心。他只选择那些在某个行业长期占据主导地位，技术上难以被抄袭，盈利记录良好的企业。至于那些今天不知道明天会怎么样的公司，巴菲特总是像避瘟疫一样避之不及。

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