标准差率(标准差率是变异系数吗)

单项资产收益率

今天和大家分享的是关于投资赚钱的基本概念和框架。

首先从单个资产入手，如果我们都知道单个资产的收益构成，那么对资产组合的收益理解就会简单明了。

任何投资行为都有一个收益目标，但是这个目标最终执行起来是否符合实际，或者超过或者达不到目标。如果需要进一步细化，超出多少个百分点，超出多少次，低于目标多少个百分点，低于本金多少个点等等？这是我们在决定每一笔投资之前，应该清楚了解的预期收益概率。

1.预期收益率是多少？

其实是指单个资产的可能收益乘以其概率的结果。公式为预期收益率= σ pi× ri。

Pi代表可能发生的概率，Ri代表情况I发生时的收益率。你现在明白了吗？所有的投资，它们的回报都是不确定的。这得由市场这只看不见的手来控制。

2.必要收益率

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

无风险收益率为(净利率、国债利率)+通货膨胀率。

回报率取决于两个因素:1。风险:高风险对应高收益，低风险对应低收益。

投资者对风险的偏好:投资者偏好风险，风险收益率低。反之，风险回报率高。

3.风险的意义？

风险是指收益的不确定性，是指企业的实际收益偏离预期收益，从而遭受经济损失的可能性。这种可能性，会有正反两种情况。为了便于理解，把它们都看成是正数，把这个缺口的数据按照概率加权平均得到“方差”，再把“方差”规定出来得到“标准差”。得到的标准偏差率等于标准偏差除以期望值。

4.衡量风险的指标？

使用主要收益率的方差、标准差和标准差率。

当期望值相同时:

方差和标准差越大，风险越大；

同时:标准差率越大，风险越大。

5.证券投资组合的风险和收益

投资组合:指两种或两种以上资产的集合。

6.证券组合的预期收益率

它是指构成证券组合的各种资产的收益率的加权平均值，其权重是组合中各种资产的价值比。

举例:某公司投资组合包含A、B、C三只股票，权重分别为30%、40%、30%。三只股票的预期收益率分别为15%、12%、10%。投资组合的预期收益率是多少？

该投资组合的预期收益率=30%*15%+40%*12%+30%*10%=12.3%

从而得出影响证券组合预期收益率的因素有两个:单个资产的预期收益率和投资比例。

7.证券组合的风险及其度量的影响。

使用方差或标准差来衡量证券组合的风险。

组合方差= a+b+2abρ，方差的平方根等于标准差。

A——第一项资产的投资比例乘以标准差；B——第二项资产的投资比例乘以标准差；

ρ-代表相关系数。

举例:假设东方财富平台上的a股市场，a股的标准差为12%，b股的标准差为20%。假设你取出20万银行存款，其中80%的资金买了a股，20%的资金买了b股。两只股票的相关系数为0.2，计算投资于股票A和股票B的投资组合的标准差。

解题:a = 80% * 12% = 9.6% b = 20% * 20% = 4%；

组合标准差= 9.6%+4%+29.6% * 4% * 0.2 = 11.11%(根数下)

结论:影响证券资产组合的因素有:标准差、投资比例、相关系数。

8.相关系数ρ(-1—ρ—+1)

相关系数

组合风险

结论

Ρ=1

组合方差= a+b+2ab = (a+b)

组合标准偏差=a+b(j加权平均标准偏差)

完美的正相关，你无法分散风险。

Ρ=-1

组合方差= a+b-2ab = (a-b)

组合标准偏差=a-b(取绝对值)

完全相关，可以充分分散风险。

ρ≠∓1

可以分散一些风险。

9.投资组合风险的分类

系统性风险(市场风险)——无法分散——影响所有资产——无法消除，一直存在。

非系统性风险(独特、特殊且可分散)——自然事件和意外事件(人为)——可以通过组合资产数量来消除。

10.系统风险及其度量

单项资产的系统风险系数β

假设市场组合中的非系统风险已经消除，市场组合中的风险就是市场风险或系统风险，市场组合相对于自身的β系数为1。

假设资产A的贝塔系数是指资产A的系统风险等于市场组合系统风险的倍数。

β= 1-该资产收益率与市场平均收益率同方向同比例变化，其系统性风险情况与市场组合一致。

β& lt；1-资产收益率的变化率小于市场组合的变化率，并且资产的系统风险小于整个市场组合的风险。

β& gt；1-表明该资产收益率的变化率大于市场组合的变化率，该资产的系统性风险大于整个市场组合的系统性风险。

投资组合的系统风险(加权平均β系数)

投资组合的系统风险程度也可以用β系数来衡量。投资组合的β系数是所有单个资产的β系数的加权平均值，权重是投资组合中各种资产的价值比例。

例:张三喜欢投资中国股市。2018年2月3日，他用银行存款500万人民币在市场上买了A、B、C三只股票。股票价格分别为80美元、130美元和180美元；β系数分别为0.7、1.1和1.7。现在有两种组合供他选择。当天银行的美元卖出价是6.85美元的汇率。

方案A:购买三种农行股份的数量分别为100股、200股、300股。

方案B:分别买入农行200股、300股、400股。

如果张三最多能承担0.2倍的市场组合系统风险，他会选择哪个方案？

解:2018 . 2 . 3张三从银行买入美元:500万/6.85 = 729927(美元)

方案a:

a股比例:80*100/729927*100%=1.1%

b份额比例:130*200/729927*100%=3.56%

c份额比例:180*300/729927*100%=7.4%

方案A的β系数= 1.1% * 0.7+3.56% * 1.1+7.4% * 1.7 = 0.0077+0.039+0.126 = 0.17

方案b:

a股比例:80*200/729927*100%=2.19%

b份额比例:130*300/729927*100%=5.34%

c份额比例:180*400/729927*100%=9.86%

方案A的β系数= 2.19% * 0.7+5.34% * 1.1+9.86% * 1.7 = 0.02+0.06+0.17 = 0.25

结论是张三可以承受0.2倍的市场组合系统风险，所以他会选择方案a。