万千宠爱在一身(千亿宠爱一身)

21世纪经济报道，吴斌，上海报道，在炎热的夏天，巴菲特对能源股的热情随着气温飙升。

美国证券交易委员会(SEC)文件显示，伯克希尔上周斥资5.82亿美元购买了990万股西部石油，总持股比例已攀升至17.4%，比第二大股东Pilot高出约60%。此外，伯克希尔拥有价值100亿美元的10万股西部石油优先股，以及以50亿美元额外收购8390万股的认股权证。这也意味着伯克希尔的实际持股比例已经远远超过了20%。

上帝继续给西方石油等能源巨头加仓。背后酝酿着什么？看好能源股的逻辑是什么？

做更大的动作？

事实上，巴菲特与西方石油的“缘分”由来已久。

2019年，巴菲特投资100亿美元帮助西方石油收购阿纳达科石油公司。但疫情爆发后，各大能源公司股价暴跌。2020年，巴菲特选择清仓西部石油，黎明前离场。

此后，随着全球经济复苏，世界对能源的强劲需求重燃，供需矛盾更加突出，油价也随之飙升。巴菲特在今年2月与该公司首席执行官交谈后，开始大举购买西方石油。巴菲特坦言:“我们看了2月25日西方石油的财报电话会议，然后我们买了所有能买的东西。我看了财务报告中的每一个数字。西方石油公司(Western Oil)的首席执行官维基·霍卢布(Vicki Hollub)正在以正确的方式运营公司。

西部石油今年一季度的财报没有让股神们失望。5月中旬，西部石油公布财报。第一季度归属于股东的净利润为46.76亿美元，创历史新高，而2021年同期为净亏损3.46亿美元。一季度西部石油净销售额83.49亿美元，同比增长超过50%。自由现金流为33亿美元，也创历史新高。

在亮丽的业绩和其他因素的帮助下，西部石油是今年迄今为止标准普尔500指数中表现最好的股票，其股价在年内几乎翻了一番。

更值得注意的是，随着伯克希尔不断增持西部石油，市场越来越猜测沃伦·巴菲特可能有意全面收购。投资银行Truist Securities在一份报告中表示，一旦西方石油的信用状况改善，伯克希尔可能会收购其所有股份。

Truist Securities董事总经理尼尔·丁加姆(Neal Dingamm)分析，一旦西方石油公司成为投资级公司，巴菲特很可能会购买剩余的三分之二西方石油。伯克希尔通常只持有投资级公司，而西方石油“很快就会成为投资级公司，其债务可能很快会降至200亿美元以下”。他预计西方石油将在今年晚些时候达到投资级别。

看好能源股的逻辑是什么？

从巴菲特今年的投资动作来看，能源股可谓“收藏万千”。

今年第一季度，伯克希尔公司逆势投资的410亿美元中，有近一半是石油股。除了西方石油，伯克希尔还在今年第一季度大幅增持了另一家石油巨头雪佛龙的股份。截至第一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，远高于2021年第四季度末持有的约3800万股。

在今年的股东大会上，巴菲特被问及为何持有重油股。巴菲特说，目前美国政府有很多战略石油储备，现在大家可能都觉得美国有这么多石油储备是好事。“但仔细想想，目前的储备还是不够。他们可能三五年后就没了，三五年后你不知道会发生什么。”

巴菲特最近还解释说，ESG问题和投资者对传统能源行业的普遍冷漠导致该行业在过去几十年经历了一次大的震荡，这直接影响了相关行业公司的市值，创造了买入机会。

事实上，神的这番话已经道出了他看好能源股的原因:未来能源会供不应求。

新时代期货研究所所长王告诉21世纪经济报道记者，地缘政治危机将国际油价推高，而行业资本支出明显滞后于油价。今年一季度，国际油气公司资本支出仍远未达到历史高位，行业资本支出不足问题严重由来已久，这是看涨油气行业价值的底层逻辑。

能源股的低价也满足了巴菲特的价值投资理念:即使股价上涨后，西方石油的交易价格也不到2022年预期收益的6倍。

某大型期货公司资深原油分析师对21世纪经济报道记者表示，巴菲特增持西部石油等能源股并不意外，因为股价已经足够便宜，巴菲特也看好能源行业。能源转型不可能一蹴而就，传统化石能源仍将长期发挥不可替代的作用。近几年投资不足也意味着能源市场供应偏紧的格局短期内难以改变，能源股未来表现值得期待。

这也得到了油气巨头的呼应。雪佛龙公司首席执行官迈克·沃思(Mike Wirth)承认，石油行业的需求增长速度远远快于供应，提高炼油产能并不容易，尤其是在当前的环境下。“你考虑的是10年的资本投资，需要几十年才能给股东提供回报，而目前的政策环境是，世界各国政府都在说:我们不要这些产品。”

官方上，拜登政府在要求美国生产商增加产量的同时，也在计划打击石油和天然气巨头。拜登抱怨这些石油公司赚的钱“比上帝还多”。与此同时，美国国会准备立法对大型石油公司的超额利润征收暴利税。

对于未来，虽然可再生能源是大势所趋，但最近的供应链中断和天然气价格飙升继续提醒投资者，化石燃料仍将在绿色转型过程中发挥重要作用。

“虽然全球正在推进碳中和的进程，但传统能源仍然是经济发展的压舱石和稳定器。传统能源和新能源相互依存，共生共荣。可以预见的是，世界仍将长期依赖传统能源。”王朝看去。

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