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来源@视觉中国

产品掉队，收入靠广告拉动，合和信息在科技创新板的冲刺略显底气不足。

近日，启信宝母公司上海和合信息科技有限公司(以下简称“和合信息”)更新了对第二轮审计问询函的回复。2021年9月27日，合和信息向科技创新板提交招股书，拟募资14.9亿元。

据悉，合和信息是一家人工智能和大数据技术企业，为B端和C端提供智能文本识别和商业大数据服务。公司核心产品为扫描万能王(智能扫描和文字识别APP)、名片万能王(智能名片和个人管理APP)、启信宝(企业商务信息查询APP)。其中扫描全能王和名片全能王的营收相对较重且逐年上升。到2021年3月底，这两项C端业务的营收占比达到64.59%。

主要产品和服务的规模及收入

钛媒体App发现，和合信息与同行公司相比，无论是产品毛利率还是市场份额，都有一定的提升空。行业竞争加剧，使得已经拥有先发优势的拳头产品在头部搜索平台逐渐落后；然而，数据安全和业务资质方面的缺陷也让该公司饱受质疑。

与同行的差距越来越大，竞争靠广告营销。

招股书显示，2018年至2020年和2021年1月至3月，合和信息分别实现营业收入1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元和1.71亿元，年复合增长率约为72%；归母净利润分别为-7871.43万元、-1.96亿元、1.3亿元和4300.3万元。

截至2021年3月底，合和信息经审计的合并报表未分配利润为-771.88万元，公司累计未弥补亏损。招股书显示，报告期内，合和信息7家子公司全部处于业绩亏损状态，仅有上海林冠和苏州贝尔塔斯两家子公司盈利。

毛利率方面，合和信息与同行业可比上市公司存在一定差距。报告期内，公司毛利率分别为72.54%、79.07%、84.33%、83.77%。

可比上市公司毛利率对比分析

对于未代偿亏损金额较大的原因，招股书指出，除了R&D投入较大及股份支付外，还与持续积极的营销活动有关。

报告期内，公司销售费用分别为9404.18万元、.06万元、.06万元和5421.48万元，2019年和2020年分别同比增长68.43%和0.18%。其中，占比最高的是广告费用，报告期内分别占比为61.57%、54.54%、57.79%和60.17%。公司广告费用逐年增加，主要用于C端APP的推广。

以开心宝为例。2018年至2020年广告费用分别为930.29万元、5925.35万元和7095.48万元。仅2019年，广告费用就增加了近5000万元。

对此，合和信息解释称，启信宝个人版是公司的重要产品。为了增加市场份额，增强用户粘性，公司更加积极地营销这一产品。

但从推广效果来看，高额的营销投入回报可能达不到预期。

钛金App注意到，开心宝的广告费用一度超过产品收入。但自2019年以来，启信宝产品收入占公司总收入的比例逐年下降。

报告期内，启信宝收入分别为2307.58万元、4896.54万元、6758.80万元和1877.76万元，占当期主营业务收入的比例分别为11.77%、14.39%、11.69%和10.98%。

此外，启信宝的付费转化率逐年下降，从2018年的0.99%降至2019年的0.83%，2020年进一步降至0.6%；就新增付费用户数量而言，增长不稳定。报告期内，开心宝分别新增付费用户3.7万人、付费用户4.75万人、付费用户4.11万人、付费用户0.83万人。

关于启信宝付费用户比例和新增支付转化率持续下降的原因，合和信息表示，商业大数据C端APP市场存在一定的同质化竞争。与主要竞争对手相比，公司的营销和推广投入较低。

事实上，国内商业大数据C端APP市场高度集中。艾媒咨询《2021年中国商业查询行业研究报告》显示，2020年中国商业查询平台中，天眼查月活跃用户份额最高，达到72.4%，其次是企业搜索，占比17.6%。启信宝虽然行业排名第三，但只占6.5%的市场份额。

2020年中国商业查询平台月活跃用户分布

2020年8月，百度推出了自己的企业查询平台“爱奇查”，这直接导致了启信宝APP频道和小程序频道2021年的月均值下降，也让商业大数据的C端APP市场竞争更加激烈。

值得注意的是，合和信息之前名为“找”的APP，因为推广效果低于预期，最终在2020年10月被公司剥离。据悉，“找”APP 2018年推广费用为4665.26万元，占当年推广总费用的80.57%。

数据安全性和合规性操作受到质疑。

第二轮审核期间，上交所就信贷整改等合规管理问题向合和信息发起问询。

2021年9月30日，中国人民银行发布《征信业务管理办法》(以下简称《办法》)，规定企业征信业务应当向中国人民银行备案。未取得个人征信业务经营许可或者未在企业征信机构备案但实际从事征信业务的机构，应当在《办法》实施之日(2022年1月1日)起18个月内完成合规整改。

钛媒体App注意到，报告期内部分地区和合信息、上海盛腾、苏州贝尔塔斯的相关业务未进行企业征信备案。直到2020年7月24日，上海盛腾才完成企业征信机构备案。

根据第二轮问询的回复内容，合和信息的C端和B端征信服务将全部迁移至上海盛腾，其中C端征信服务已整改，B端股票征信服务尚未整改。

据悉，此次股票征信业务及合同涉及金额84万元，占2021年12月31日前需整改合同金额的1.49%。对此，公司及实际控制人作出承诺，于2022年6月30日前完成征信业务整改。

值得注意的是，央行出台《办法》的背景之一是征信领域私人数据的滥用，而合和信息也曾有过超范围采集信息的“前科”。

2021年11月3日，工信部信息通信管理局通报38款app超范围征求许可，过度收集用户个人信息。华为应用市场启信宝app 8 . 1 . 1 . 0版本被指超范围收集个人信息。

根据工信部发布的《启信宝APP检测问题清单》，启信宝APP在华为应用市场8.1.1.0版本运行时，未告知用户，未征得用户同意。用户在点击“首页，我的”功能时，每点击一次至少采集一次“IMEI”(IMEI是一个移动设备识别码，可以作为唯一的识别码来标记每个独立的移动设备)。这种行为不是服务所必需的，没有合理的应用场景，超过了实现产品或服务的业务功能所必需的最低频率，要求整改。

信息在招股书中提到，公司可能面临数据安全和个人隐私保护方面的风险。“公司还可能因侵犯个人隐私被主管部门投诉或处罚，或因侵犯个人隐私和个人信息引发诉讼或仲裁等纠纷，对公司的市场声誉和经营业绩产生不利影响。”

此外，上海证券交易所对该公司的数据安全提出了一些问题。

包括保荐机构和发行人律师，检查发行人是否从事境外数据业务，是否存在向境外主体提供或销售数据产品和服务的情况；对发行人的业务是否符合数据安全和信息保护的相关要求，发行人的数据信息管理是否符合法律法规和相关监管要求发表明确的核查意见。

据悉，2021年11月和2022年3月，发卡行商务卡全能王APP(海外版)分别在日本和美国推出数据报表服务，为C端客户提供数据报表。该业务属于海外数据服务。

虽然合和信息回复称，发行人未向境外主体提供或销售境内数据相关产品和服务，但其境外业务在运营合规方面仍面临风险。

2020年1月5日，美国时任总统特朗普签署行政命令，以保护美国公民隐私和数据安全为由，禁止美国管辖范围内的企业和个人与CamScanner、支付宝、QQ钱包、腾讯QQ、支付和WPSOffice等8款中国应用进行交易。禁令在45天后生效。

2021年6月11日，这一行政命令被美国新任总统拜登撤销，但美国联邦政府仍在评估和分析可能威胁美国国家安全和美国公民数据安全的中国应用软件。不排除未来会出台新的针对扫描全能王的禁令。

招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年1-3月，通过国内外AppStore和GooglePlay应用市场扫描全能王产生的收入和美国互联网广告推广服务业务总收入分别为5193.89万元、9845.01万元、2.27亿元和8137.14万元，占合和信息各期总收入的比重。

合和信息在招股书中表示，如果公司未来未能完全遵守产品销售地的法律或法规，可能会面临相应的处罚，从而影响其在当地的经营。(本文为第一钛媒体App，作者|马琼，编辑|孙程)